中信期货商品策略日报20160809——进出口双双疲软 衰退性贸易顺差仍在延续

进出口双双疲软 衰退性贸易顺差仍在延续

全球市场简评：

今日市场关注：

关注宏观事件

? 中国7月CPI、PPI

? 英国6月工业产出、6月商品贸易帐，德国6月季调后贸易帐

? 印度央行召开会议

全球宏观观察：

中国7月出口降幅放缓，进口跌幅扩大。海关总署周一公布的数据显示，按美元计，中国7月出口降幅收窄，同比-4.4%，前值为-4.8%;而进口跌幅从前值的-8.4%扩大至-12.5%。但若按人民币计，受人民币贬值带来的提振作用，出口增速超预期，同比2.9%，高于上月的1.3%。海关总署称，中国7月外贸出口先导指数为33.8，较上月回升1.1，表明四季度初出口压力有望减轻。出口数据的持续下降显示出疲软的外需，同时进口跌幅扩大再燃起市场对于中国国内需求走弱的担忧。

财政部：确保到2020年使1亿已进城农业转移人口在城镇定居落户。上个月底，国务院印发《关于实施支持农业转移人口市民化若干财政政策的通知》。就此，财政部官网发布财政部有关负责人就实施支持农业转移人口市民化若干财政政策答记者问。财政部在问答中提到，要确保到2020年使1亿左右已进城农业转移人口和其他常住人口在城镇定居落户。

特朗普首度详解其经济政策：里根时代以来最大规模减税。周一，美国共和党总统候选人特朗普在底特律就经济政策发表重要演讲。特朗普税收计划发生重大调整，对富裕阶层征收最高33%的个人所得税，而非此前提议的25%;企业方面，特朗普将把企业收入税下调至最高15%的税率，比当前35%的税率要低许多;特朗普新计划下，将终结企业推迟支付海外收入。不过，这些企业将面临的税收非常低，只有10%;特朗普还计划撤销奥巴马政府环境和能源方面的诸多规划，以捍卫煤炭业;此外，特朗普重申反对TPP。这是特朗普上周五公布其经济政策团队阵容以来，首次关于经济的演讲，该讲话对于在近期民调中处于劣势的特朗普来说至关重要。

日本央行会议纪要称“财政刺激规模可能将极度大”。日本央行周一公布7月政策会议纪要称，“日本政府接下来的财政刺激需求规模将极度大，将大力推动经济增长和通胀水平”。报告指出，日本政府的新刺激计划“仍在酝酿中”，并且将和日本央行的货币宽松政策保持一致。同时，央行审议委员的观点存在严重分歧，有委员支持无限制地放松货币政策，而其他人则认为日本央行已经做的够多。7月29日，日本央行在7月货币政策会议中将ETF年度购买规模从当前3.3万亿日元扩大至6万亿日元，但维持利率及QQE规模不变。从央行会议纪要来看，日本央行宽松程度不及市场预期是或受日本政府的财政刺激计划影响。

退欧影响持续发酵，伦敦商业地产价格7月降幅创英国最大。退欧对英国经济的影响在逐渐发酵，而房地产市场成为受影响最明显的领域之一。房地产交易商CBRE的报告显示，7月时伦敦市办公楼的资本价值较6月份下滑了6.1%，成为英国商业地产价格下降幅度最大的地区;中央伦敦的办公室价格在7月份下降了4.1%;英国7月商业地产价格下降了3.3%。6月末，英国的房地产领域是受到退欧公投打击最严重的产业，投

资者担心英国地产市场受到退欧公投结果的影响，而纷纷要求赎回出现，期间，有7家房地产基金陆续宣布暂停赎回交易，随后也有多家为获得流动性，开始出售旗下地产资产，其中还包括曾为英国女王专用的私人银行Coutts总部。7月房地产市场数据显示出退欧公投的初步影响。

市场数据观察：

国内品种(注1)：焦炭升5.31%，焦煤升4.51%，热卷升2.74%，动煤升2.64%，螺纹升2.59%，沪银跌3.45%，郑棉跌2.68%，沪金跌2.13%，胶板跌2.00%，玉米淀粉跌1.80%，沪深300期货升0.94%，上证50期货升0.43%，中证500期货升1.65%，5年期国债升0.00%，10年期国债跌0.02%。

国内商品夜盘(注2)：玻璃升2.39%，焦炭升1.74%，甲醇升1.12%，铁矿升1.05%,沪胶升0.99%，沪锡跌0.56%，沪铝跌0.53%，动煤跌0.46%，沪锌跌0.34%，沪镍跌0.29%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品：黄金跌0.23%，白银跌0.06%，铜升0.27%，镍升0.51%，布伦特原油升2.53%，天然气跌0.87%，小麦升0.24%，大豆升1.08%，瘦猪肉跌0.98%，咖啡跌0.92%。

全球股票：标普500跌0.09%，德国DAX升0.63%，富时100升0.23%，日经225升2.44%，上证综指升0.93%，印度NIFTY升0.32%，巴西IBOVESPA，俄罗斯RTS升1.94%。

外汇：美元指数升0.22%，欧元升0.02%，100日元跌0.61%，英镑跌0.25%，澳元升0.42%，人民币跌0.02%。

近期热点追踪：

美联储加息：美联储理事周一表示美国经济陷入长期低迷增长的风险越来越高，这需要更低的利率，当前不急于加息，认为加息路径应该是“非常平缓”的。美联储开启加息周期后相关官员讲话或影响其后续加息路径。

点评：美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。