中信期货策略周报20160808——英央行宽松对冲退欧公投影响 警惕低利率冲击银行业

英央行宽松对冲退欧公投影响，警惕低利率冲击银行业

全球市场简评：

市场一周数据点评：

国内品种：锰硅升8.62%，焦炭升7.25%，玻璃升6.78%，铁矿升6.00%，甲醇升4.80%;鸡蛋跌2.29%，胶板跌1.85%，沪银跌1.78%，沪铜跌0.32%，沪锡跌0.02%;沪深300期货升0.33%，上证50期货跌0.34%，中证500期货升0.72%，5年期国债升0.23%，10年期国债升0.41%。

国际商品：黄金跌0.97%，白银跌2.60%，铜跌2.52%，镍升0.80%，布伦特原油升1.70%，天然气跌3.62%，小麦升2.02%，大豆跌2.84%，瘦肉猪跌6.12%，咖啡跌2.53%。

全球股市：标普500升0.43%，德国DAX跌0.66%，富时100升1.03%，日经225跌1.90%，上证综指跌0.09%，印度NIFTY升0.52%，巴西IBOVESPA升0.62%，俄罗斯RTS升0.85%。

外汇市场：美元指数升0.70%，欧元兑美元跌0.79%，100日元兑美元升0.24%，英镑兑美元跌1.19%，澳元兑美元升0.30%，人民币兑美元跌0.38%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅。

宏观综述：上周，英国央行七年来首次降息，并扩大QE规模，央行行长表示如有必有可进一步降息，但无意采取负利率，英镑应声下挫;澳洲联储也于上周宣布降息25个基点，至历史新低，澳洲联储预计通胀一段时间内将维持在相当低的水准，降息有利于改善CPI回到目标的前景;美国7月非农数据大幅好于预期，数据公布后，美元、美股走强，美债、黄金下挫，市场对美联储9月加息预期升温;此外，日本官方公布刺激方案细节，其中新增预算开支仅7.5万亿日元，且并未明确说明刺激方案抑施限时间，消息公布后，日元扩大涨幅。

英国央行议息会议点评——英央行宽松对冲退欧公投影响，警惕低利率冲击银行业：上周，英国央行七年来首次降息，扩大QE规模并下调未来经济预期，央行行长表示如有必要可进一步降息，但不支持负利率和直升机撒钱。我们认为英国央行此次双管齐下扩大宽松主要原因是近期经济数据恶化显示退欧公投负面影响初现端倪，英国央行对未来经济前景悲观，在此背景下，英国央行采取宽松政策对冲未来退欧后的潜在负面冲击可以减少不确定性，助力英国经济调整。英国澳洲双双降息或表明新一轮宽松预期启动，而欧元区在各国表现进一步分化且退欧负面冲击隐忧下，可能再度采取行动。如果全球主要央行开启新一轮宽松，可能直接影响美联储加息节奏。此外，低利率可能进一步冲击对本身就较为脆弱的英国和欧洲银行业，投资者后期需密切关注其风险。