中信期货农产品（菜粕）周报20160808——美豆止跌回升，预计近期菜粕期价偏强运行_期货频道

美豆止跌回升，预计近期菜粕期价偏强运行

本期摘要(菜粕)

菜粕观点：

期货方面，上周菜粕期价呈现近弱远强格局，周K线收阳，RM701合约周涨跌幅4.36%，周成交量和持仓量增加，技术上关注合约能否有效上破60日均线。现货方面，内外菜籽减产趋势未变，菜籽进口阻力较大，但由于近期进口菜籽集中到港，目前沿海菜籽库存量较高，但菜粕库存量较低，近期菜粕供给偏紧但有较好保证;菜粕需求方面，虽然近期南方天气好转，但前期洪水对水产养殖业冲击较大，菜粕需求恢复不理想，预计后期菜粕需求难会大幅增加;替代品方面，豆菜粕价差较低，豆粕对菜粕影响较大，而由于美国新季大豆长势较好，美豆丰产预期不断增强，进而使国内两粕价格上涨动力不足，后期仍需关注美豆产区天气变化。综上分析，近期菜粕多空双方逐渐转战RM701合约，且随着美豆止跌回升，预计近期菜粕期价将偏强运行。

关键因素：

沿海菜粕成交量、豆菜粕价差、菜粕与DDGS价差

操作建议：

RM701合约2300一线附近轻仓试多，止损2220。

重要监测点：

1) 沿海菜粕成交量及菜籽库存量

2) 豆菜粕价差、菜粕DDGS价差

3) 菜粕、DDGS进口量

风险因子：

1)下游需求增加

2)豆菜粕价差扩大、菜粕DDGS价差收窄

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