中信期货宏观策略（黄金白银）周报20160808——警惕短期下行风险和宽松政策效果钝化_期货频道

警惕短期下行风险和宽松政策效果钝化

策略摘要

观点：

上周受美国7月非农就业数据超预期利好，美联储9月加息概率上升，金价短期下行。同时值得警惕的是，英国央行宽松另全球债券、金价上涨，而对实体经济影响偏负面(压缩银行盈利空间，加剧信用违约风险)，显示全球央行宽松政策囚徒困境愈陷愈深，这样一种负利率区间持续扩大，潜在风险事件增长的背景下，贵金属将是资产增值保值的优良选择。在一轮央行会议、风险事件过后，9月美国加息预期上升、原油价格持续下跌是期间金价的主要下行风险，关注美联储9月议息会议前的各国经济数据以及美联储加息预期变化。

操作建议：

1、本周对金价走势判断为震荡下行，COMEX主力金价将下行至1310美元/盎司(SHFE主力合约目标价283.5元/克)，COMEX银价下行至19.27美元/盎司(SHFE合约目标价4243元/千克)，金银价比短期反弹至68。

2、主要原因：9月美国加息预期上升、原油价格持续下跌带来下行风险。

3、本周关注中国7月系列经济数据，欧元区二季度GDP初值。