中信期货黑色建材（煤炭）周报20160808——现货涨价延续 远期多单续持

现货涨价延续 远期多单续持

策略摘要

焦煤焦炭：物流缓解仍需时日 煤焦上涨延续

本周观点：基本面上看，短期物流以及环保限产支撑此轮涨价。相比较4月上涨自下而上带动，本轮上涨更多来自于焦炭自身供应问题，绝对量需求较为平稳，补库需求有所提升。期货方面，9月迎来仓单行情，我们建议非产业客户离场观望。1月合约考虑到目前煤焦产业链低库存以及远期存在季节性补库需求，建议J1701在1000-1050元/吨前期多单继续持有。

操作建议：煤焦9月暂时观望。J1701在1000-1050元/吨多单续持。

重要监测点：

1、 主要港口焦煤、焦炭现货价格及期现价差;

2、四大焦炭港口库存，六大进口炼焦煤港口库存;

3、钢厂、独立焦化厂库存;

4、油价、化产价格;

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、 限产政策放松——焦煤产量反弹;

2、 宏观经济转好——带动下游需求增加;

3、 房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤：近月继续发力，1-9价差收窄

本周观点：现货上来看，动力煤港口库存依然维持低位再加上电厂仍有补库需求，供应依然较为紧张。对于9月合约而言，目前风险点主要集中在仓单因素，考虑到目前盘面持仓量及持仓结构，我们预计后期分歧加大，ZC1609产业资金在有合适货源情况下可逢高沽空，若无则离场观望为宜，ZC1701多单续持。

操作建议: ZC1609产业资金在有合适货源情况下可逢高沽空，若无则离场观望为宜，ZC1701多单续持。

重要监测点：

1、 环渤海动力煤价格指数、CCI1指数及期现价差;

2、 国内、国际海运价格;

3、 国际动力煤三港现货价格;

4、 环渤海各港口煤炭库存;

5、 沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、 天气因素——降雨量大增，用煤需求下降;

2、 限产政策放松——产量反弹;

内外贸价差扩大——进口煤大量涌入。