中信期货有色金属（铅锌）周报20160808——锌价等待进一步冲高可能 铅价内强外弱格局或维持

锌价等待进一步冲高可能 铅价内强外弱格局或维持

策略摘要：

1.上周重要的变化

1. 至上周五夜间收盘时，沪锌持仓量回升至54.1万手，但与7月底价格位于当时高点时持仓量达到56.3万手相比，资金配合度略有下滑。

2. 据亚洲金属网数据显示，7月份国内锌冶炼厂开工率为67.07%，较6月份69.43%略有下滑。

3. 据我的有色网数据显示，至8月1日国内主要地区的锌锭社会库存为28.93万吨，环比微幅回落0.53万吨。

4. 据亚洲金属网数据显示，7月底国内主要锌冶炼厂库存量约为9.6万吨，环比增加9.1%，同比增加9.7%。

2.近期展望

上周澳联储以及英央行均相继下调利率，以及日本央行副行长表示将在必要时毫不犹豫地加码刺激，显示全球宽松货币政策继续主导，这对铅锌继续形成支撑和提振。而英镑的贬值，加上7月美国非农报告强于预期，推升了美元指数的再度走高，一定程度上限制了有色板块的涨幅。本周重点关注中国7月宏观数据的密集出台和影响。锌方面，锌矿供应收紧趋势不改，国内锌冶炼开工缓慢下滑，国内锌锭去库存相对滞缓，但消费淡季下也未见回升。因此，锌基本面偏强格局未改，但从上周锌价表现来看，内外锌价冲高至上月高点后，继续上行阻力略大，预计短期锌价或高位震荡，蓄势等待进一步冲高可能。铅方面，目前环保严查对国内部分地区的铅生产形成限制，铅矿原料紧张态势相对凸显，以及消费季节性缓慢恢复，因此有望支撑短期沪铅期价维持偏强格局，但上周沪铅冲高回落，显示于14000元/吨一线的压力相对明显，近日或反复测试一万四关口位置;而伦铅维持震荡，预计短期铅内强外弱格局维持。

3.操作建议

内外锌暂时观望，短期多单等待再度入场机会;内外铅暂时观望。

4.本周关注重点

1.下游铅锌消费情况

2.国内锌锭库存的变化

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.中国7月宏观数据表现情况

5.风险点

1.国内外宏观形势迅速恶化，市场情绪转弱

2.国外大型贸易商释放锌矿和锌锭库存

3. 国外嘉能可等矿企复产