中信期货能源化工（PTA）日报20160804——PTA止跌回升，但压力仍存

PTA止跌回升，但压力仍存

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA震荡走高，主力合约1609最终收于4624，结算价4612，涨60，涨幅1.58%。目前主力持仓在89.1万手，日减仓14万手。夜盘收于4634，成交量24.05万手。(数据来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高+30/70，在4550-4600元自提/送到。逸盛石化8月3日PTA内盘卖出价持稳，内盘卖出价4530元，买入价:PX成本(含ACP)+150;外盘卖出价600美元，下跌5美元。

韩国韩华计划10-11月将2#和3#装置停车检修2周左右，期间计划重启1#PTA装置。泰光蔚山的100万吨PTA装置计划下半年检修，具体时间未确定。

8月3日亚洲PX估价在774.33美元/吨FOB韩国和795.33美元/吨CFR中国，较2日收盘价涨4.5美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4799元/吨。(以上数据来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：短期PTA大装置停车，令PTA供需略显偏紧，然而09合约对现货价差的收窄，PTA期货仓单可以流入市场缓解现货偏紧的局面。随着G20临近，聚酯限产对PTA需求的减少仍是后期制约PTA走势的压力，但在此之前聚酯较高的开工对PTA需求仍构成利好。此外，CCFEI消息显示，核心区外的区域仍有较大的转圜余地(可能只停减部分装置)，具体影响的产能或低于市场预期。但总体来说，PTA大装置停车对短期走势有支撑，后期G20限产时间对PTA走势压力仍存，但程度有略微减轻的可能。

交割月合约：TA1608合约成交量8手，流动性低。

期现：现货对09合约贴水54元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水216元/吨。

流动性：总持仓处于中等略偏高水平。(以上数据：基于Wind和CCFEI数据计算)

投资建议：观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。