中信期货宏观策略（黄金白银）日报20160804——小非农好于预期 警惕下行风险

小非农好于预期 警惕下行风险

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：周三，美国7月ADP新增就业17.9万人，好于预期的17万，前值从17.2万修正为17.6万，ADP数据的偏好对于本周五美国7月非农数据有所支撑，金价小幅回落。值得注意的是，短期来看金价的驱动力以有所消退：央行宽松落空，欧元区银行风险信用缓解，英国退欧影响仍待评估，同时金价未能突破前高1377美元/盎司的高位。直至三季度末主要看全球经济数据对于美联储加息预期的影响，目前市场预期美联储9月加息概率为22%，较前期有明显回升，同时受全球需求疲软，美国高库存以及美国钻机数增加等因素利空，原油价格近期持续回落，利空后期金价。

内盘：周二， A股震荡，受9月G20峰会以及10月加入SDR利好，近期人民币呈现较为强势的涨幅，对内盘金价有所利空。

操作策略：本周对金价走势调整为偏弱下行，金价在1377美元/盎司存在较强阻力。预计三季度受加息预期回升、油价下跌利空，金价存在回调到1310美元/盎司的可能，一旦美联储9月加息落地，金价可能回调至1250美元/盎司。多头止盈逢低布局金价，空头跟踪全球股指、国债来跟踪避险情绪上升风险。

重点关注：

1.原油价格，通胀预期;2.美元指数;3.主要经济体货币政策

风险因子：

1.欧洲银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大幅波动;4.各国央行加码宽松。