中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160804——如期回调，大势未改

如期回调，大势未改

策略摘要

钢材：复产压力显现

期货方面，螺纹、热卷延续回调走势。10-1月间价差63，处于合理区间，正套可继续持有。

现货方面，唐山钢坯跌20元/吨。各地螺纹有不同程度调整，上海跌10元/吨，北京跌70元/吨，广州持平。螺纹1610合约相对上海地区现货价格升水13元/吨。热卷现货方面，上海跌10元/吨，北京跌10元/吨，广州持平。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水12元/吨。

观点与操作建议：周三现货市场出现回调。唐山钢坯午后跌20元/吨，华北地区螺纹回调幅度较大，北京跌70元/吨。据了解，苏北地区钢厂在环保检查过后，陆续有复产迹象。增加了供应回升的预期，同时，本周开始需求在高价区已经有成交不畅迹象。现货仍有回调压力。不过，钢厂普遍提高上旬价格，贸易商成本提升下，调整空间预计不大。期货方面，螺纹1610如我们预期有小幅的调整，但我们认为目前多头趋势仍然维持，多单可继续持有，短期关注2430一线支撑。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：高位整理

期货方面，铁矿1609延续高位整理走势。9-1价差46.5，目前1609合约仍贴水现货，正套可继续持有。

现货方面，普氏指数跌0.25至61美元，港口现货价格整体平稳，北方主要港口PB粉现货460-480元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水20元/吨，相对青岛港贴水26元/吨。

观点与操作建议：周三港口铁矿价格整体平稳。钢厂观望心态较重，市场成交一般。下游钢材出货开始不畅，对原料的采购也开始谨慎。在钢价有回调压力下，预计矿价也有一定回调压力。不过，目前钢厂利润不错，在复产预期下，预计矿价要强于钢价。且1609合约仍然贴水，持仓高达95万手，近月仍将坚挺。因此，我们认为9-1价差正套仍可继续持有。基于复产逻辑的买铁矿抛螺纹也可以继续持有。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。