原油再次震荡下跌 40美元/桶成生死线

8月2日，纽约原油期货价格延续跌势，以重挫3.6%左右开盘，随后长时间横在40美元一线。截至2日下午6时记者发稿，原油价格略有反弹，布伦特原油价格指数由下跌转为上涨0.76%，达到43.86，纽约原油期货CL00Y跌幅收窄至3.08%，为40.31。此前，8月1日，盘中最低触及39.84美元/桶，收报40.06美元/桶。

原油价格的颓废似乎已经无法挽回，自从7月22日前后跌破45美元一线的心理关口之后，纽约原油期货CL00Y已经连续下滑近10个交易日，布伦特原油价格指数也是同样走势。

“目前从技术分析来看，跌破40美元是铁定的了，大趋势是震荡向下。未来，如果跌破37-38美元的心理底线，会出现短期的崩盘现象。”油品信息网主编张志强对21世纪经济报道记者说。此前，2016年年初原油曾一度跌破30美元，造成恐慌，产油国的经济下滑、欧美银行业对于原油相关资产的风险头寸等问题凸显。目前，这个故事似乎正重新上演。

不过，美银美林2日预计称，油价将在38至40美元/桶位置企稳，年底前料超过50美元/桶。

供应过剩

“最近油价下跌，主要原因是美元走强，叠加原油供应过剩这两个因素造成的”，张志强说。

据张志强分析，美国汽油消费的高峰季节是在夏季，主要原因是夏季汽车空调用油增加，而目前，消费高峰季节已经接近尾声，消费在逐渐走弱。

但是，各供应方却还在增产。数据显示，7月份OPEC原油日均供应量继续攀升至3341万桶，创下了近期历史最高水平。另一方面，美国的页岩油生产商也在恢复，根据贝克休斯的统计，美国活跃原油钻井数量，在页岩油最鼎盛的2014年，曾一度高达1600座，后来最惨的时候跌到316座，目前，随着原油价格的反弹，已经缓慢恢复到了374座。

“供应过剩的担忧，这个利空因素比较重要，而且短时间轻易散不掉”，张志强说。

“页岩油的供给还是很有弹性。”深圳某私募基金经理对21世纪经济报道记者说，“美国还有2000多口已经钻探但是没完井的油井，一旦价格涨回来，这些井全开出来还有120万桶/每天的新增供给。而且页岩油公司前段时间在45和50左右做了大量套保，现在油价跌了，他们也能保持住今年和明年的收入不变，因此，预计还会继续增加供给。”

“过剩的油从原油库存变成了汽油库存，当汽油的需求没有预期中那么强，市场发现还是供给过剩。”该私募基金经理对21世纪经济报道记者分析。

对于后市，“反弹比较渺茫。”张志强认为，“跌势刚开始，前期跌的时候还不算太剧烈，最近一周多开始变得持续性比较强，如果跌破37-38美元这个心理底线，人们将对这个市场失去信心，但这个几率不大。”

不过，美银美林持有不同观点，8月2日，该机构预计油价将在38至40美元/桶位置企稳，目前的变动是季节性的，并指出，当前正是石油买入机会，油价年底前料超过50美元/桶。

再次回到风险区

油价的跌势如果重复2016年初的情况，那么，产油国的风险、持有原油相关资产的欧美银行业的风险将再次凸显。

“欧洲的金融行业对能源行业的信贷风险敞口比较大”，前述深圳某私募基金经理对21世纪经济报道记者分析，“如果油价一跌，能源企业的信贷风险将重现，那银行股会有新一轮下跌，跟今年1、2月份时很类似。”

根据彭博情报的数据，法国银行业持有的油气类贷款敞口，总计超过1000亿欧元，荷兰ING集团持有的能源类贷款高达290亿欧元，占总贷款比例的14%。花旗集团和摩根大通则预留了20亿美元的不良贷款拨备，用于覆盖能源类贷款敞口。

“这就是负反馈循环。欧洲银行业坏账越多，越是对全球各种风险都敏感，哪里有风险他们都会受到波及。”该私募基金经理对21世纪经济报道记者说。