中信期货有色金属（铜）日报20160803——原油反弹乏力再次失守40关口 铜价冲高回落

原油反弹乏力再次失守40关口 铜价冲高回落

策略摘要

美国商务部周二公布，美国6月核心PCE物价指数较前月仅温和上升0.1%，与预期持平，前值为0.2%;6月核心PCE物价指数年率为1.6%，与预期和前值持平。数据公布后，美国联邦基金期货显示美联储在9月加息的几率为20%，12月加息的概率低于40%。美元指数周二继续回落0.76%，收盘报95.062。原油市场日内走出过山车行情，日内稍早一度超跌反弹，但美市早盘逆转涨势转而下滑逾1%，美油再度失守40美元关口。受到原油影响，铜价周二冲高回落显著，日内最高上冲4959美元，收盘涨幅大幅度回落，小涨14美元至4886美元/吨。

现货市场，SMM报升水10-升水100元/吨，开盘好铜报升水80-升水100元/吨，平水铜报升水40-升水50元/吨。持货商继续缓慢抬高升水，但成交清淡，令各等级品牌之间的价差进一步拉开。不过，好铜在当前升水面临滞涨压力，因贵溪铜报价多且压制，故早市收盘前，好铜报升小幅回落至升水90元/吨。下游对当前高位震荡铜价不认可，故平水铜与湿法铜报价虽跟涨，但成交差。近日升水虽缓慢持续上行，但近百元后的成交日渐萧条，料后市升水再抬空间有限。进口铜市场，美元走弱人民币近期持续升值，人民币即期汇率报6.6389。内贸市场现货升水小幅抬升，令进口铜现货亏损有所收窄至600元/吨上下，消费淡季周期，现货成交维持清淡。LME铜库存，近期出入库均维持较高水平，显示亚洲市场库存博弈明显，7月进口亏损显著，炼厂存在出口交仓需求，而新加坡库存在前期快速积累之后，出现大幅度连续流出状态。

8月主要空调企业排产计划出炉，8家主要空调企业计划生产总计658万台，计划量较去年生产实际情况上升9%，但环比7月计划量682万台依然处于回落状态。此外内销计划依然偏弱，同比预期下降23%，消费面依然呈现外热内冷格局。

整体来看，铜市场处于消费淡季，虽然现货升水在贸易商推动下上涨，但由于缺乏下游市场需求的支撑，升水继续上涨难度增加。沪期铜持仓方面，始终处于58万手上下的低位运行，令铜价近期波动主要受到周边商品影响。原油持续走弱，预计将继续影响铜市场交投情绪。操作方面，铜价多次冲高乏力，显示市场做多信心相对疲弱，加上基本面偏弱状况，空单继续持有。