中信期货农产品（玉米）周报20160801——悲观预期下，玉米、淀粉弱势不改

悲观预期下，玉米、淀粉弱势不改

本期摘要(玉米、玉米淀粉)

观点：

玉米：上周玉米期价继续大幅下跌，创4月初以来新低。受国家继续泄库及未来供应宽松预期的压制，现货市场较弱。7月26日，超期储存和蓆茓囤储存玉米定向销售计划1941774吨, 实际成交4019吨，成交率0.21%。7月28日-7月29日 “分贷分还”国家临时存储玉米销售计划600万吨，28日实际成交178032吨，成交率10.47%;29日实际成交463685吨，成交率10.79%;8.2号国家继续定向销售约193万吨超期玉米，现货市场压力较大。玉米建议仍空头思路操作，但1500以下或面临政策风险，短期空头止盈观望。

玉米淀粉：上周淀粉期价继续大幅下跌，原料玉米价格连续下行导致成本支撑力度不断减弱，下游需求放量缓慢，旺季不旺成为市场常态。供强需弱矛盾一直未出现好转，主要企业去库存进度缓慢，为市场价格不断施压。我们认为，淀粉弱势短期难改，但继续下跌或面临政策风险，东北玉米1500，华北玉米或低于1400，淀粉盘面价格在1750或是合理价格，预计在此位置或支撑较强。

关键因素：

玉米现货价格普遍回落

淀粉库存增加，现货价格回落

南方强降雨影响下游需求

操作建议：

趋势操作：前期C1701, CS1609空单续持，或止盈离场观望，待反弹再布空

套利操作：观望

重要监测点：

临储拍卖进度;库存消费;天气状况

风险因子：

政策变化