中信期货农产品（白糖）周报20160801--近月继续下跌或是套保买入机会，远月高估_期货频道

近月继续下跌或是套保买入机会，远月高估

本期摘要(白糖)

观点：

上周，外盘原糖震荡回落，郑糖有所回落。短期关注7月销售数据，预计偏中性;目前，糖厂库存较小，销售压力不大，新榨季开榨前，白糖现货难有大的下跌空间，近月合约目前接近广西现货，继续大跌空间不大，但仓单量较大，需要关注;我们认为，目前的主要交易逻辑在外盘和抛储，短期郑糖进入外盘定价阶段;如果国家不抛储，国内后期整体供需偏紧， SR1609继续下跌或是买入套保机会，投机者建议观望，远月高估，短期不建议做多。国际方面， 7月巴西中南部天气整体较为干燥，有利于压榨，预计7月上半月产糖量继续大幅增加;印度进入7月后降雨显著增加，市场对印度的担忧情绪有所缓解;原糖有所承压，后期拉尼娜对主产国的影响情况，需要密切跟踪。

关键因素：

1、巴西压榨进度及雷亚尔走势

2、中国食糖进口政策

3、食糖消费

4、走私

操作建议：

1、趋势操作：套保者可买入近月保值，远月短期高估，建议观望。

2、套利操作：买01抛05持有(4月25日05-01价差70进场，止损130)。

重要监测点：

1、进口糖

2、巴西压榨情况

3、消费情况

风险因子：

1、进口政策

2、走私糖

3、替代品

#农产品期货#