中信期货金融期货（股指）周报20160801——弱势格局未改，监管收紧中观望情绪渐浓_期货频道

弱势格局未改，监管收紧中观望情绪渐浓

策略摘要

基本逻辑：金融去泡沫确认，资产荒加剧：政策导向成为上周市场新风向，政治局会议罕见提出抑制资产泡沫，防止金融市场风险再度放到首要位置，这决定中长期权益类市场逻辑发生重大改变，资产荒现象再度确认，同时抑制概念炒作鼓励价值投资将成为未来政策引导方向。中长期市场的逻辑将在无风险利率下行以及监管趋严两者之间博弈，资产配置需求将决定市场是否启动下一轮行情。短期基本面弱势并未改变，无论是从深交所抑制概念炒作以及银行理财新规有望推出均可看出政策监管不断升级，短期将成为市场最为主要的影响因子。流动性方面，随着美联储未进一步释放加息信号以及财政上缴因素消退，资金偏紧的局面逐步得到改善，但近期IPO集中过会，其中不乏银行股，新股密集上市使得资金承压。综合来看，资产荒再度确认，同时未来无风险利率降低对估值有所提振，但抑制资产泡沫使得成长股尤其是高估值的概念股面临挑战，资金选择余地减少或降低市场热度，资产荒引发的利好可能被债券市场挤占。短期仍为防范风险为主，沪指3000点能否突破关系到后市节奏，关注技术位的突破能否顺利实现。

本周展望：上周市场出现跳水，监管收紧以及流动性因素成为市场回调的主要驱动力，目前利空因素并未出现消散，从沪股通、两融余额等指标可以发现资金面进一步恶化，存量资金博弈下资金现弱势迹象，调整压力不降反增。目前资金冗余在以食品饮料、家用电器为代表的弱周期板块，一方面行业景气度向好，另一方面养老金入市等增量资金有配置需求。热点间接反映市场偏好安全资产的风格，未来机会仍集中在有业绩支撑的板块。短期维持底仓持有，本周重点关注7月经济数据以及沪指3000点阻力位能否突破。

策略建议：短期维持底仓持有，本周重点关注7月经济数据以及沪指3000点阻力位能否突破。

重要监测点：

1. 股市成交额和期指成交量变化;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性和公开市场操作情况;

3. 国企改革进程和经济数据;

4. 去产能进展以及房地产去库存进展;

5. 美联储议息会议;

6. 避险情绪和资金配置变动;

7. 深港通、MSCI;

8. 产业资本变动;

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;