中信期货能源化工（原油）日报20160729——利好支撑不足，油价依旧偏弱

利好支撑不足，油价依旧偏弱

策略摘要：

市场要闻及监测重点变化：

1.壳牌石油集团7月28日公布的财报显示，2016年二季度的获利下降逾70%，当期盈利为10亿美元，上年同期为38亿美元，因油气价格疲弱进一步打压其营收。不过，壳牌第二季度的油气产量较上年同期增长28%，主要受益于BG资产的贡献。今年年初，壳牌曾以540亿美元收购了BG。壳牌第二季度供应的。

2.法国道达尔公司2016年第二季度季调后净收入达到22亿美元，同比下跌30%，但较2016年第一季度上涨33%。道达尔表示今年成本削减目标将超过24亿美元，2016年资本支出预计将在180亿美元和190亿美元之间。道达尔表示玻利维亚(南美洲西部国家)和哈萨克斯坦(中亚内陆国家)的原油项目预计将在今年下半年开始。

3.评级机构惠誉(Fitch) 7月28日发布报告称，将2016年对能源公司评级时使用的油价假设上调至每桶42美元，此前2月份该机构对油价的假设为每桶35美元。

4.JBC Energy7月27日在研究报告中称，随着伊拉克计划改善西部的Badra油田及南部的Majnoon油田，2017年该国的原油产量可能进一步提高。JBC预计，由壳牌运营的Majnoon油田明年料增加10万桶/日的原油产量，过去三年Majnoon油田的产量基本持稳在22万桶/日。同时，JBC援引西伯利亚石油公司(Gazprom Neft)的数据称，当前Badra油田的10座油井产量在6.7万桶/日，预计2017年将达到11.5万桶/日，且还将新钻4座油井。JBC表示，“长期来看，我们预计2020年伊拉克总原油产量将接近500万桶/日。”数据显示，今年6月份伊拉克原油产量在430万桶/日。该机构还称，当前伊拉克Basra港口设施的原油出口量不到330万桶/日，预计未来数月该国的原油出口仍将维持在370-380万桶/日。

投资逻辑：

原油价格维持偏弱格局，市场情绪依旧偏空。目前市场虽有利多因素，除了利比亚、尼日利亚原油供应增加仍存反复性，英国北海、南非出现了石油工人罢工活动。这些因素或减缓原油阶段性的供应。但考虑到目前高位运行的原油和成品油库存，能够对短期因素导致的供应下降起到缓冲的作用，短期利多尚难形成提振。总体而言我们认为，在供需过剩格局未扭转前，来自基本面失衡的压力仍将制约着油价上行，油价走势继续承压。

风险点：

额外的供应中断以及产油国减产将导致价突破区间上沿，英国脱欧因素的再度发酵，和原油供应恢复，则利空原油走势。突发性地缘因素，或提振油价。