中信期货能源化工（PTA）日报20160729——油价拖累，PTA震荡偏弱

油价拖累，PTA震荡偏弱

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA窄幅震荡，主力合约1609最终收于4602，结算价4616，跌2。目前主力持仓在105.4万手，日减仓2万手。夜盘收于4572，成交量40.8万手。(数据来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高-0/30，在4550-4560元自提/送到。逸盛石化7月28日PTA内盘卖出价持稳在4600元，买入价4200元，外盘卖出价613美元。

泰国PTT1#56万吨PX装置7月26日受到电力供应影响停车，较之前计划提前1周左右，计划停车2周。江阴汉邦另一条110万吨装置已于7月27日重启，目前负荷维持在6成附近。

7月28日亚洲PX估价在784美元/吨FOB韩国和805美元/吨CFR中国，较27日收盘价跌4美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4876元/吨。(以上数据来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：PTA目前加工利润在350元/吨附近。低加工费下，近期国内PTA装置的开停车频率增加。目前国内PTA检修产能在264万吨，实际有效产能在3382万吨，按目前聚酯4712万吨有效产能82%的开工计算，对PTA的需求在3303万吨，PTA供需基本平衡。在PTA行业利润偏低且持续时间较长的情况下，短期PTA装置的平稳性将受影响，如果检修增加或对短期供需格局的改善起到利好作用。但根本性改善仍需时日，因为如果现货供应紧张导致现货升水较多，期货库存将流出，令供需格局重新回到弱平衡格局。

交割月合约：TA1608合约成交量0手，流动性低。

期现：现货对09合约贴水47元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水262元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。(以上数据：基于Wind和CCFEI数据计算)

投资建议：

观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。