中信期货有色金属（铅锌）日报20160729——锌价稳量降 短期或仍明显波动

锌价稳量降 短期或仍明显波动

策略摘要

昨日日内锌价回调放缓，沪锌跌幅缓慢收窄，收跌0.67%于16975元/吨，伦锌也逐渐回升至2190美元/吨一线附近，不过日内沪锌持仓量进一步减少近4.7万手至50.1万手，显示多头信心仍不足，止盈离场动作明显。铅价方面，沪铅一改前期强势格局，继续下调至13600元/吨一线下方，而伦铅小幅回稳至1810美元/吨一线附近。昨日夜间，铅锌价格继续小幅企稳回升，内外锌价分别收于17025元/吨和2208.5美元/吨，内外铅价分别收于13645元/吨和1807美元/吨。整体来看，锌价和伦铅调整态势暂缓。

美联储7月维持利率不变，美元指数高位回落，对有色板块压制放缓，昨日锌价下调态势也暂缓。SMM统计显示8月国内自产矿加工费继续下滑，显示国内锌矿供应收紧态势不改，加上LME锌库存近两日有加速回落迹象，因此基于锌偏强的基本面，我们认为短期锌价继续回调幅度或不大，但从昨日沪锌持仓量的大幅下滑来看，多头表现偏谨慎，故短期锌价再度大幅上涨的概率尚不大，或仍将明显波动，目前暂时关注盘中资金的变动方向。铅方面，环保严查对再生铅生产形成限制，且铅矿原料紧张态势相对凸显，以及消费季节性逐渐恢复，因此有望支撑短期沪铅期价维持偏强格局，但沪铅期价的上涨未获得量能的充分配合，昨日沪铅的小幅回调也显示了其进一步上行阻力较为明显，故对于短期沪铅持续上涨空间暂难乐观，而伦铅震荡回调趋势尚未扭转，预计短期铅内强外弱格局维持。

操作上，内外锌暂时观望，短期多单等待再度入场机会;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况