中信期货有色金属（铜）日报20160729——美元调整 铜价修复部分周三跌幅

美元调整 铜价修复部分周三跌幅

策略摘要

周四美元指数延续美联储利率决议后的疲态，最低下探至96.287，收盘有所回升，再次回升至20日均线上方，报96.67。原油市场，由于供应过剩担忧加剧，油价刷新3个月低位至41美元一线，已较2016年高位回落20%。铜市场，由于伦铜库存近期持续减少，最新报208725吨，令铜价略显支撑。伦铜在周三下跌之后，周四收回部分跌幅，收盘上涨65美元至4899美元/吨。

现货市场，SMM报上海市场贴水20-升水70元/吨，沪期铜震荡反弹，各等级现铜升贴水价差进一步拉开。开盘好铜报升水60-70元/吨，平水铜报贴水20-升水10元/吨，湿法铜维持报贴水120-贴水100元/吨。周四下游观望，因周三午后盘面下跌时，曾一度采买。贸易商则继续对好铜和性价比高的平水铜保持青睐度，这令好铜和性价比高的平水铜升水保持坚挺。临近月末，持货商不急换现，故供需僵持，现铜成交活跃度进一步降低。午后现货贴水30-升水50元/吨，持货商逐渐有以价换量的意愿，成交仍然不畅。华南市场，南储报价贴水80至贴水40元，较周三贴水再扩大10元/吨。早间持货商报价积极，但采购商多观望，等待贴水扩大，持货商出货难度大，后续不断扩大贴水出货，低价成交为主，总体成交仍无改善。

进口铜市场，人民币汇率继续走稳，人民币即期汇率报6.6566，沪伦比值延续周三夜间走势，7.75的比值令进口铜现货亏损有所修正，进口铜现货亏损缩窄至700元/吨上下。市场成交无改善，继续维持偏弱状态。

秘鲁周四公布数据显示，6月铜产量同比大幅增长42%至207197吨。此外哈萨克斯坦铜矿山KAZ Minerals PLC周四称，两大铜扩产项目试运行使其铜产量上升，二季度阴极铜产量同比上升77%至31100吨，Bozshakol和Aktogay项目启动时增产主因。上半年阴极铜总产量同比增加43%至52600吨，下半年产量预计进一步增长，全年有望实现13-15.5万吨产量目标。

近期海外各矿山陆续开始公布二季度产量，多数呈现同比增长状态。中国市场消费持续处于偏弱格局，华南消费集中地现货贴水继续扩大，下游终端订单淡季，买涨情绪有限，观望明显。对于铜价，我们维持5000美元一线压力较大观点，前期高位空单继续持有，若铜价突破年内高点，再考虑离场止损。