中信期货能源化工（沥青）日报20160728 —— 原油成本支撑减弱，沥青期价承压下行

原油成本支撑减弱，沥青期价承压下行

策略摘要

行情回顾：

上一交易日，BU1609跌 -1.10% 至1982元/吨，成交105(+20.6)万手，持仓49.4(-4)万手;BU1612跌 -0.59% 至2006元/吨，成交38.5(+10.2)万手，持仓40.5(+1.4)万手。BU1609夜盘收于1978(-32)元/吨，成交量34.3万手;BU1612夜盘收于1994(-22)元/吨，成交量12.1万手。(文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、 现货价格：重交沥青主流价格华南1800-1850(+0)元/吨，华东1800-1950(+0)元/吨，山东1750-1850(+0)元/吨，西部1950-2300(+0)元/吨，东北1800-2000(+0)元/吨。(中宇资讯)

2、价差结构：月间(BU1612-1609)价差24(+10)元/吨。(文华财经)

3、注册仓单：总仓单267100(+0)吨，其中仓库注册仓单193820(+0)吨;厂库注册仓单73280(+0)吨。(上期所)

4、持仓结构：BU1609前二十主力净多持仓-51763(+3664)手;BU1612前二十主力净多持仓-62431(-2674)手。(上期所)

5、炼厂动态：金陵石化日产量上升50%。金海宏业仍处于停产检修，预计八月初开工生产。(隆众石化)

投资逻辑：

昨日沥青整体下行。目前华东社会库存较高、东北炼厂开工率较高，沥青供应充足，部分资源外流西部及南部。西北地区局部道路赶工，沥青需求相对较好。未来几天，预计华南、西南地区将迎来强降雨，降雨将继续影响道路施工;华东地区高温天气，有利于道路赶工增进沥青需求。短期来看，市场仍在消耗前期冬储库存，沥青供应压力仍存。长期来看，沥青逐渐步入季节性消费旺季，随着未来天气状况好转，下游消费有望改善。原油方面，供应过剩局面尚未缓解，油价下行压力较大，对沥青成本支撑作用减弱。BU1609合约下周一起交易所提保，主力合约换月进行中。近月主力净空持仓持续缩小，远月主力净空持仓持续增加，部分近月空单主动移仓远月，关注价差短期套利机会。

投资建议：

观望

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间