中信期货金融期货（股指）日报20160728——利空部分兑现，底仓布局_期货频道

利空部分兑现，底仓布局

策略摘要

昨日两市宽幅震荡，沪指下跌1.91%至2992点，深指下跌4.11%至10405.85点，两市合计成交8057亿元。行业指数中，计算机、传媒板块领跌，银行股托底大盘，概念指数弱势，盘面上唯有上海本地重组指数、上海自贸区指数上涨。另外沪港通现抄底迹象，资金面并不是那么悲观。

昨日多重因素引发市场跳水，首先近期监管政策不断趋严，IPO过会数量大幅上升，深交所抑制概念指数炒作，监管趋严令市场情绪不稳。其次，昨日坊间传闻银监会将提出史上最严理财监管文件，权益类投资规模或受到限制引发市场恐慌。最后，近期收益率不断吃紧，缴税因素叠加美联储释放鹰派言论可能引发避险情绪回升。

随着市场进行一轮调整，利空因素已部分释放，我们认为上述忧虑存在反转的可能。政策监管文件频繁，市场对此悲观预期已到顶部，之间我们也谈到过至少从并购市场来看，管理层对企业通过并购转型仍是支持的，鼓励直接融资仍是大方向。同时银行理财收紧带来权益类市场投资规模减少的同时，带来银行理财收益率的下降，中长期而言甚至对估值水平有所提振。流动性方面，缴税只是周期性因素，同时美联储利率会议称维持利率不变，虽提出利率风险正在减少的说法，但市场并不买账，美元指数小幅走弱。因此整体来看，市场情绪有逆转的可能，短期的调整应被视为入场布局的机会。

整体而言，两市放量回撤，利空因素逐步释放，我们认为市场情绪有边际改善的可能，首先投资者对于政策监管的悲观情绪已到顶部，未来继续恶化的可能性并不大，其次银行理财收紧可能拉低其投资回报率，中长期利于估值水平改善，最后美联储议息会议虽提出风险减小，但未进一步释放鹰派言论，市场对此担忧减弱。综上，情绪上的边际改善有助于市场企稳，维持蓝筹强成长弱的判断，建议投资者底仓布局，关注沪指3000点点位能否突破。

策略建议：

建议投资者底仓布局，关注沪指3000点点位能否突破。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSCI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;