中信期货有色金属（铅锌）日报20160727——锌价高位回调 建议多头短期适当回避波动风险

锌价高位回调

建议多头短期适当回避波动风险

策略摘要

昨日铅锌表现分化。前期一直维持强势的锌价，昨日显现一定的调整态势，内外锌价纷纷下破10日均线，触及我们的止损参考位。至日内收盘时，沪锌下跌1.46%至17190元/吨，伦锌更是下跌近1.7%至2215美元/吨附近，且沪锌持仓量减少8千余手至55.45万手，显示小部分多头有止盈离场迹象。日内铅价内强外弱格局明显，沪铅继续明显上冲至13810元/吨的高点，伦铅则小幅回调。昨日夜间，沪锌维持窄幅震荡态势，伦锌跌幅有所收窄，收于2232美元/吨，铅内强外弱格局维持。

近期日本、英国央行宽松政策均低于预期，目前临近7月美联储议息会议，有色板块表现有所谨慎，锌前期多头现止盈离场迹象，短期锌价或存调整需求。不过，基于锌偏强的基本面，我们认为锌价回调幅度或不大，暂时关注下方20日均线的支撑。此外，近两日市场传出美国红狗矿和印度韦丹塔于三季度将有相当规模的锌矿释放，但其释放量基本属于原先市场预期中，不改后期锌矿短缺预期，因此其对于锌价冲击幅度或有限。铅方面，环保严查对再生铅生产形成限制，近日该因素继续发酵并推高铅价，且铅矿原料紧张态势相对凸显，以及消费季节性逐渐恢复，因此有望支撑短期沪铅期价维持偏强格局，但国内现货价对期价贴水明显扩大，且沪铅期价的上涨尚未获得量能的充分配合。因此对于沪铅持续上涨空间暂难乐观，而伦铅呈现震荡回调态势，预计短期铅内强外弱格局维持。

操作上，内外锌多单昨日触及10日均线的止损位参考线，暂时离场观望，后期多单等待再度入场机会;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况