中信期货农产品（棉花）日报20160727——棉花供应偏紧格局未变 棉价易涨难跌

棉花供应偏紧格局未变 棉价易涨难跌

策略摘要

观点：

昨日郑棉窄幅运行，夜盘走高，持仓增加。第十三周，储备棉轮出底价14376(+767)，今日储备棉日投放3万吨。市场多空因素交织。利多方面，现货市场流通资源处于历史低位，储备棉作为主要供应来源，成交率居高不下;现货价格保持坚挺，棉纱价格继续跟涨;进入天气炒作阶段，农产品关注度提升;国内外棉价差处于较低水平，中国产纱线竞争力增强;人民币贬值预期增强。利空方面，储备棉投放政策方面存在变数。在新棉上市前，如果储备棉投放没有明显改善，预计棉价走势易涨难跌，15000上方存在较强支撑，关注第一阻力位16000附近突破情况。

隔夜美棉止跌回升，长阳线报收，持仓整体趋增。印度棉价止跌企稳。北半球新棉上市前，美棉是国际市场的主要供应来源，预计美棉震荡走势，70美分上方存在较强支撑。

操作建议：

1. 趋势操作：

郑棉：长期看，价格筑底过程中，预计宽幅震荡，长线看多;

近期高位调整，15000上方支撑明显，建议偏多操作。

美棉：近期高位调整，70美分上方支撑明显，建议偏多操作。

2. 套利操作：无

重要监测点：

1. 国内外现货市场价格走势

2. 外盘走势

3. 美棉出口情况

风险因子：

1. 宏观经济不确定性

2. 中国棉花政策风险

3. 天气影响

印度棉花扶持政策