中信期货宏观策略（黄金白银）日报20160727——宽松预期降温 关注议息会议

宽松预期降温 关注议息会议

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：周二，日元对所有16种主要对手货币走高，对美元创下英国退欧公投以来最大单日涨幅，显示市场对于日本央行的宽松预期降温。但周二东京时间今日凌晨2点，日经新闻发布报道称，日本央行内部支持进一步推行货币宽松的力量在增加。整体来看，宽松预期降温令金价小幅回升，目前日本央行仍有扩大宽松和财政刺激的概率。另外，原油价格继续下跌，WTI原油价格逼近42美元/桶。需要提到的是，目前主导金价偏弱震荡的主要是央行的宽松预期对于风险偏好的改善，而油价下跌、美联储加息概率上升未开始反应，这是需要考量和跟踪的下行风险。本周关注日本央行议息会议及原油价格走势。今夜凌晨将公布美联储议息会议结果，关注会议措词。

内盘：周二，中共中央政治局召开会议，会议强调，要采取正确方略和有效办法推进五大重点任务。要坚持适度扩大总需求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。要引导货币信贷和社会融资合理增长，着力疏通货币政策传导渠道。同时罕见提及抑制资产泡沫。A股小幅走高，人民币震荡。

本周对金价走势判断为震荡下行，预计美联储加息落空(早已消化)。而日本央行扩大宽松利空金价，但需要做好两手准备警惕宽松落空，扩大刺激则利空金价，反之利多。金价在1300-1400美元/盎司(内盘280-300元/克)区间震荡，在美联储加息放缓的背景下，以逢低做多为主。中长线(2016年下半年)一方面在油价、通胀回升的趋势利多金价，另一方面美联储再次加息落地以及更多潜在风险的出现均将推升金价，逢低布局金价的多头。

重点关注：

1.原油价格，通胀预期;2.美元指数;3.主要经济体货币政策

风险因子：

1.欧洲银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大幅波动;

4.各国央行加码宽松。