中信期货黑色建材（铁合金）日报20160727——环保加剧现货紧张局面 短期硅锰维持强势

环保加剧现货紧张局面 短期硅锰维持强势

策略摘要

硅铁：期货升水进一步拉大

期货市场：据文华财经数据，26日硅铁1609合约再度触及涨停，收于4666元/吨，日涨2.15%，成交量为9602手，持仓量为3218手。

现货市场：钢之家数据显示，25日主产区75B硅铁报价持平，其中内蒙古4400元/吨，宁夏4350元/吨，甘肃兰州4300元/吨，青海西宁4350元/吨。多家钢厂提前开启8月铁合金招标，沙钢硅铁招标价格为4750元/吨，环比7月上涨170元/吨，近日中央环保巡检组进驻宁夏、内蒙等地，部分不达标企业停产整顿，对该地区硅铁生产有一定影响。

期现价差：09合约与内蒙、宁夏、甘肃兰州和青海西宁地区现货价格价差分别为266、316、366、316，期货升水进一步拉大。

观点与操作：由于环保影响及硅锰带动，预计硅铁期价短期维持强势，期现价差升水拉大，现货企业可考虑卖期货买现货套利操作，提前锁定利润。

重要监测点：

1. 高炉开工率;硅铁厂家开工率;

硅锰：延续强势

期货市场：据文华财经数据，26日硅锰1609合约冲高至6088点后回落，收于5936元/吨，日涨1.75%，成交量明显放大，为25764手，持仓量为8820手。

现货市场：硅锰报价大幅上涨，零售报价超过7000元/吨，各地现货异常紧张，加之近期环保组进驻宁夏、内蒙等主产区，这些地区较多厂家避峰生产，对于整体产量影响较大。

期现价差：09合约与广西、贵州、云南、湖南、内蒙地区现货价格价差分别为-214、-214、-114、-264、-339。

成本：锰矿表现强势，报价继续走高，Mn45澳矿报43元/吨度。

观点与操作：我们认为硅锰价格短期维持强势，主要有以下两个方面的原因：一是现货非常紧张，再加上中央环保巡检组进驻硅锰主产区，执行力度较严，产量明显减少;二是从成本角度来看，8月外盘锰矿报价降幅小于预期，高品位矿紧张推升锰矿价格。期价维持高位震荡思路。

重要监测点：

高炉开工率;硅锰厂家开工率;