中信期货能源化工（沥青）日报20160727 —— 主力换月进行中, 沥青期价近强远弱

主力换月进行中，沥青期货近强远弱

策略摘要

行情回顾：

上一交易日，BU1609涨0.50% 至2004元/吨，成交84.5(+15.3)万手，持仓53.4(+0.9)万手;BU1612跌 -1.46% 至2018元/吨，成交28.4(+3.3)万手，持仓39.1(+4.4)万手。BU1609夜盘收于2028(+36)元/吨，成交量39.0万手;BU1612夜盘收于2012(-18)元/吨，成交量12.7万手。(文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、 现货价格：重交沥青主流价格华南1800-1850(+0)元/吨，华东1800-1950(+0)元/吨，山东1750-1850(+0)元/吨，西部1950-2300(+0)元/吨，东北1800-2000(+0)元/吨。(中宇资讯)

2、价差结构：月间(BU1612-1609)价差14(-40)元/吨;期现(BU1609-华东)价差204(+10)元/吨。(文华财经)

3、注册仓单：总仓单267100(+930)吨，其中仓库注册仓单193820(+930)吨;厂库注册仓单73280(+0)吨。(上期所)

4、持仓结构：BU1609前二十主力净多持仓-55427(+9722)手;BU1612前二十主力净多持仓-59757(-8102)手。(上期所)

5、炼厂动态：中海滨州重交沥青价格下调150元/吨，至挂牌价2200元/吨，一般合同价1950元/吨，大户合同价1900元/吨。(隆众石化)

投资逻辑：

昨日沥青近强远弱格局延续。近期华北华东地区频繁降雨影响道路施工，下游需求受限。华东地区炼厂开工积极性较低，但前期社会库存较高，且中海泰州沥青恢复生产，产量压力较大，部分资源外流西部。西北地区局部道路赶工，沥青需求较好，部分东部资源流入。东北地区近期开工率大幅回升，库存压力加大，部分资源流向南方。华南地区库存较低，部分炼厂上调报价。短期来看，市场仍在消耗前期库存，沥青供应压力仍存;各地绵绵降雨抑制整体需求恢复。长期来看，沥青逐渐步入季节性消费旺季，随着天气状况好转，下游消费有望改善。原油方面，供应过剩局面尚未缓解，油价下行压力较大，对沥青的成本支撑作用减弱。主力合约换月进行中，主力净空持仓移仓远月，月间价差持续收窄，关注价差短期套利机会。

投资建议：

观望

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间