中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160727——新增产能投放延迟，近月合约或有反复

新增产能投放延迟，近月合约或有反复

策略摘要

行情回顾：

L1609跌1.63%至8730元/吨，成交36.1(-5.4)万手;持仓25.2(-1.7)万手。PP1609跌0.55%至8018元/吨，成交50.1(+6.2)万手，持仓76.3(+1.9)万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌8900(-100)元/吨;中石化定价8950(+0)元/吨;市场价8600~8800(-200)元/吨。PP华东，拉丝主流出厂价7800~8100元/吨，主流市场价7950~8000(-50)元/吨。(数据来源：隆众石化)

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1130美元/吨，人民币价9610元/吨;PP(均聚)CFR中国1005美元/吨，人民币价8590元/吨。(数据来源：隆众石化)

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单1080(+0)手;PP注册仓单0(+0)手。(数据来源：大连商品交易所)

投资逻辑：

期货价格下跌，现货谨慎情绪加重，期现升水小幅扩大。

石化出厂价下调，带动现货心态走弱。神华新疆投产推迟，PE及PP供应压力增长相应延后，虽然新装置投产原本对9月合约影响有限，但其延后仍导致9月合约相较预期强势，9-1价差扩大。PP1609合约价格对高持仓有较大依赖性，重新逆向增仓显示价格或有反复。LLDPE后期检修比例将逐渐提升，棚膜旺季有助于消化LDPE供应，平衡进一步向利多转变。近期需关注宏观氛围对整体商品的影响。

期现：L1609较华北低端升水130元/吨，PP1609对华东低端升水68元/吨。

投资建议：

PP1609空单止损8200元/吨持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间;意外检修增多