中信期货能源化工（PTA）日报20160726——装置变动频繁，PTA供需暂未有实质性改变

装置变动频繁，PTA供需暂未有实质性改变

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA震荡下行，主力合约1609最终收于4660，结算价4672，跌24，跌幅0.77%。目前主力持仓在105.8万手，日减仓2.9万手。夜盘收于4624，成交量18.16万手。(数据来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高-0/15，在4590-4620元自提/送到。逸盛石化7月25日PTA内盘卖出价持稳在4630元/吨，买入价4200元/吨，美金卖出价615美元/吨。宁波三菱70万吨PTA装置延迟至8月初重启。桐昆嘉兴石化150万吨PTA装置受意外故障于上周六停车，计划25日重启。江阴汉邦7月24日重启一条110万吨装置，尚未有产品下线;另一条110万吨装置近两天重启。恒力石化1#220万吨PTA装置已经于7月23日重启，2-3#装置提升负荷，目前厂家三条线均运行正常。

7月25日亚洲PX估价在796美元/吨FOB韩国和817美元/吨CFR中国，较22日收盘价跌0.5美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4955元/吨。(以上数据来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：PTA在长期低成本下，装置的运行出问题的可能性增加，可能是利润问题导致的停车，或是各种意外导致的停车。如果停车时间延长，将对PTA价格形成一定提振，在现货价格预期走高下，PTA期货库存可能流出。近期国内PTA装置的开停车频率增加，但实质性改善赞未到来。

交割月合约：TA1608合约成交量34手，流动性不高。

期现：现货对09合约贴水60元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水250元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

(以上数据来源：基于Wind和CCFEI数据的计算结果)

投资建议：

观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。