中信期货有色金属（镍）日报20160726——镍价高位震荡 短期或继续反复

镍价高位震荡 短期或继续反复

策略摘要

昨日LME市场镍价在欧洲时段剧烈震荡，最终收涨1.01%至10480美元/吨，国内沪镍收于80280元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡主力合约1608升水100-200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1608贴水100-200元/吨成交，贸易商出货积极，下游低价拿货积极性较上周稍有回暖，市场活跃度较好，主流成交区间79400-80100元/吨，下午，镍价走势较平稳，贸易商高价出货积极，但高价成交较为清淡，金川多为升水100元/吨成交，俄镍贴水150-200元/吨，主流成交区间79300-79800元/吨。

淡水河谷2016年二季度镍产量78500吨,相比2015年二季度产量上涨17%，环比增长6.80%，主要因加拿大地区汤普森(Thompson)、印尼(PTVI)和巴西(On?a Puma)业务表现突出。据smm信息，山东某电炉企业或下月底复产自春节前后停产至今，早前计划6月上旬复产，后因故复产推迟，现工厂计划8月底复产，届时计划复产一台炉子，月高镍生铁产量或约2000吨。

宏观方面，CBOE波动性指数(VIX，俗称恐慌指数)收涨7.07%，报12.87，创7月13日以来收盘新高。WTI 9月原油期货收跌1.06美元，跌幅2.40%，报43.13美元/桶，创4月25日以来收盘新低。

综合而言，目前正值海外镍企二季度财报的发布时间点，据此前判断，海外企业仍处于缓慢增产的过程中，这将对近期镍价有所压制。同时，原油市场持续走跌，美联储加息预期开始升温，对镍价也并不是很有利。目前镍价进一步上涨仍需要菲律宾方面限矿的进一步推动。短期镍价仍处于偏强通道，轻仓多单继续持有，但态度趋于谨慎，做好止损。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度