中信期货黑色建材（煤炭）日报20160726——供应紧张叠加仓单因素 风险加剧

供应紧张叠加仓单因素 风险加剧

策略摘要

焦煤、焦炭观点：

昨日煤焦大幅回升，其中焦炭9月涨幅接近50元/吨，盘中一度触及1060元/吨。基本面上来看，上周山西、河北地区持续暴雨导致原料煤焦运输、生产受阻。此外，唐山市政府办公厅11日印发《唐山市七月份环境空气质量改善强化措施》的表明，从25日至月底，全市所有焦化企业停止装煤、出焦，两方面因素叠加导致短期焦炭供应紧张。期货方面，8月临近，9月即将迎来仓单行情，我们建议非产业客户离场观望。

操作建议：煤焦9月暂时观望。

重要监测点：

1、主要港口焦煤、焦炭现，货价格及期现价差;

2、澳洲进口炼焦煤价格;

3、天津港焦炭库存;

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

2、 宏观经济转好——带动下游需求增加;

3、房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤观点：

上周北方港口受到天气因素影响封航，导致锚地船只激增，其次华东、华南持续高温，导致日耗激增，随着8月旺季来临电厂补库需求力度增强。对于9月合约而言，目前风险点主要集中在仓单因素，考虑到目前盘面持仓较大，虚盘较多，我们预计后期分歧加大，建议投机资金可观望为宜，产业资金如有货可逢高沽空。

操作建议：

考虑到现货调价预期加大叠加仓单因素，建议投机资金ZC1609观望为宜，产业资金可逢高沽空。

重要监测点：

1、环渤海动力煤价格指数及CCI5500指数;

2、环渤海各港口Q5500主流成交价格及期现价差;

3、国际动力煤三港现货价格;

4、环渤海各港口煤炭库存及秦皇岛港锚地船舶数;

5、沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、 极端天气因素——气温骤降，用煤需求大增;

2、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

3、 国家大规模刺激政策出台——电力需求明显好转;

矿难——供应大幅度收缩。