中信期货能源化工（PTA）周报20160725——PTA装置意外频添，短期走势不悲观

PTA装置频添意外，短期走势不悲观

策略摘要：

本期观点：

近期PTA装置运动情况出现较大波动。上周恒力660万吨装置意料外停车，给市场形成一定的冲击。从影响程度看，恒力PTA装置产能占国内有效产能约18%，停车3-4天，影响产量在5-7万吨，占聚酯消费需求量约15%(按目前4734万吨的聚酯产能计算，对PTA的日均需求量在11.1万吨左右)。此外，CCFEI消息显示，珠海BP125万吨装置或停车。但上周现货市场的价格暂未因恒力的停车而大幅上涨，一定程度上可认为短期现货市场供应暂未短缺。而在大装置停车后，汉邦装置220万吨2号装置计在24日重启，如果重启顺利，后期PTA市场整体供应应该不会出现太大问题。但仍需警惕，其他PTA装置的意外停车情况。

PTA生产成本在300元/吨附近已徘徊一个月左右，从以往经验看，长期低成本下，PTA装置的运行的平稳性将下降，可能是利润问题导致的停车，或是各种意外导致的停车。近期国内PTA装置的开停车频率增加，也是行业正常的发展趋势。如果停车时间延长，则将对PTA价格形成一定提振，在现货价格预期走高下，PTA期货库存可能流出。短期看，受恒力事件影响，PTA价格或将受支撑。近期要提高对PTA装置的关注度，短期开停车的影响或有增强。

操作建议:

观望。

风险点：

需要关注后期是否会有意料之外的利空出现扰动市场，如油价大幅走低、PTA装置检修、聚酯开工下降和库存提高，等。