中信期货农产品（玉米）周报20160725——长期弱势下，抛储上量打压期货价格

长期弱势下，抛储上量打压期货价格

本期摘要(玉米、玉米淀粉)

观点：

玉米：上周玉米期价大幅下跌。玉米临储改革导致的弱势下，上周的抛储打压期货价格大幅下跌。上周临储拍卖启动并低价成交对现货市场形成冲击，政策粮投放力度加大恰逢下游企业库存充裕且采购谨慎，去库存效果偏慢施压远月玉米，新季玉米长势良好且春玉米上市在即，长期看玉米期价仍将承压，短期跌势或有放缓。截至目前，北方天气总体有利玉米生长，土壤墒情相对较好，春玉米长势良好。离春玉米上市剩余时间不多， 市场将继续关注政府如何主导临储玉米投放进度。外盘方面，美玉米期价继续大幅下挫，短期看不到大幅反弹的因素。玉米建议仍空头思路操作，但1500以下或面临政策风险，短期空头止盈观望。

玉米淀粉：上周淀粉期价大幅下跌，远月跌幅较大。本周国内玉米淀粉现货价格延续下行的趋势，弱势低迷的行情依旧在延续，在国家抛储压力下，价格不断承压。主要企业面临较重的销售与库存的压力。后期随着南方降雨接近尾声，下游刚需陆续开始准备入市采购。从目前的情况来看，虽然现货价格短期内仍存下行的风险，但跌幅较前期明显放缓。期货或仍维持弱势，但价格已经接近生产成本，短期继续大幅下跌难度较大。

关键因素：

玉米现货价格普遍回落

淀粉库存增加，现货价格回落

南方强降雨影响下游需求

操作建议：

趋势操作：前期C1701, CS1609空单续持，或止盈离场观望，待反弹再布空

套利操作：观望

重要监测点：

临储拍卖进度;库存消费;天气状况

风险因子：

政策变化