中信期货农产品（棉花）周报20160725——国内外期棉调整 印度棉价止涨回落

国内外期棉调整 印度棉价止涨回落

本期摘要

观点：

一周(7.18-7.22)以来，郑棉在16000附近受阻回落，持仓减少。中国棉花信息网数据显示，现货市场棉花价格继续大幅上涨，纱线价格持续跟涨。进入第十二周，储备棉成交率居高不下，累计成交约148万吨。储备棉成交火热，从侧面反映出市场需求旺盛，棉花供应依然偏紧。我们认为，在新棉上市前，美棉和储备棉是全球棉花主要供应方，如果储备棉投放量没有明显放大，郑棉将震荡或偏强走势的概率较大，预计15000附近存在较强支撑。后期继续上涨的风险主要来自于政策方面的变化以及资金流入的持续性。

国际方面，美棉价格高位回落，持仓整体趋增，预计70美分上方存在较强支撑。印度国内棉价止涨回落。预计美棉震荡走势。

后期持续关注的有，中国棉花调控政策、中国储备棉成交情况、印度棉市购销情况、棉纱棉花主要贸易国汇率、天气变化。

关键因素：

1. 储备棉轮出方面，第十二周，日投放量分别为3万吨、3万吨、3万吨、2.88万吨和2.6万吨，成交率居高不下，累计成交约148万吨。

2. 销售方面，现货市场高质量棉花数量不多，可流通资源处于历史低水平，现货棉报价持续上涨。周五，中国棉花价格指数3128B为15288(+1290)元/吨，进口棉价格指数为83.70(-0.22)美分/磅。

3. 下游方面，纺织企业棉花库存连续四个月持续增加。纱线销售价格继续跟涨，进口纱涨幅超国产纱，后道织布企业按需采购。中国棉花信息网数据显示，周五，国产32支普梳棉纱价格指数22940(+1900)元/吨，进口32支普梳棉纱价格指数23600(+1830)元/吨。

4. 截止7月14日一周，美国签约出口本年度陆地棉1.6万吨，较之前一周增加31%;签约出口下年度陆地棉4.28万吨，较之前一周增加66%，出口数据影响偏多。

5. 印度国内棉花价格止涨回落。中国棉花信息网数据显示，S-6轧花厂提货价在47250卢比/坎地，折90美分/磅。印度国内降雨增加，其国内纺织企业增加棉花进口量，及CCI决定投放收储棉，对棉价影响偏空。

操作建议：

趋势操作：

郑棉：长期处于筑底阶段，宽幅震荡;短期震荡或偏强运行，短线操作。

美棉：震荡运行，波段操作;

套利操作：无

重要监测点：

国内现货市场价格走势

外盘走势

美棉出口情况

印度新棉收储情况

风险因子：

政策风险