中信期货能源化工（原油）周报20160725——市场偏空氛围较浓，油价表现偏弱

市场偏空氛围较浓，油价表现偏弱

策略摘要：

本期观点：

目前，原油市场情绪依然表现偏空，供应过剩仍是主要的压力来源。从上周原油市场数据看，API和EIA原油库存均录的下降，分别下降228万桶、234.2 万桶，但市场对此并不买账，因为API和EIA的汽油库存双双增加，分别增加了80.5万桶和91.1 万桶，原油供应的过剩并未解除，只是从原油端逐渐转移至成品油端，在全球原油消费未实质性改善前，油价上行压力仍存。

供应方面，英国咨询机构Oil Movements统计的OPEC日均海运石油出口的增加，也再次支撑了OPEC产出增加的事实性。此外，上周美国石油钻井数增加14座，已连续第四周增长，延续了环比回升，而同比减少的状态。CFTC持仓方面，净多头持仓是四周以来第三次下降，目前处于4个月低位，显示市场对原价看空氛围较浓。

同时，需求端的利多似乎略显不足，印尼能源部部长在上周表示印尼计划为其战略石油储备(SPR)开始安装储油罐，在未来的五年里，完成30日紧急石油储量，估计约4500万桶的建设。

总的来说，在供需过剩格局未扭转前，来自基本面失衡的压力仍将制约着油价上行，油价下行风险仍存。

风险点：

额外的供应中断以及产油国减产将导致价突破区间上沿，英国脱欧因素的再度发酵，和原油供应恢复，则利空原油走势。突发性地缘因素，如土耳其政变再添反复，或提振油价。