中信期货有色金属（铅锌）日报20160722——锌价增仓创新高 短期有望持续走强

锌价增仓创新高 短期有望持续走强

策略摘要

昨日日内商品重回偏强格局，锌价在有色板块中也再度表现突出。昨日内外锌价再创近期新高，一度攀升至17405元/吨和 2272美元/吨的高点，且沪锌再度增仓2.4万手至53.6万手的高位;内外铅价也一度回升至13440元/吨和1875美元/吨。昨日夜间，铅锌价格继续冲高，内外锌价分别上冲至17565元/吨和2294.5美元/吨的新高，内外铅价也分别攀高至13490元/吨和1890美元/吨，之后均逐渐回落。整体来看，铅锌偏强格局维持。

市场风险偏好再度回升，黑色板块表现抢眼，并带动其它板块跟随走强，锌也继续在有色板块中表现较为突出。锌基本面仍较好，国内外锌矿收缩支撑均较强，ILZSG最新数据显示前5月全球锌供应缺口环比和同比均明显扩大。此外，国内锌锭产出缓慢回落，短期锌库存相对平稳;下游环比季节性放缓，但同比小幅回升;加上现货对期货跟涨态势尚可。预计短期在资金的配合下，内外锌价有望持续冲高。铅基本面现好转迹象，铅矿原料也现收紧态势，铅冶炼开工率也逐渐下调。不过国内下游消费仍十分疲弱，国内现货价对期价贴水再度明显扩大，此外ILZSG数据显示前5月全球铅供需格局环比和同比均有所转弱。预计沪铅短期或继续小幅跟涨，但上方空间暂难乐观;伦铅高位震荡格局未改，短期表现仍有望强于沪铅;关注内外铅价上方分别于13500元/吨和1900美元/吨一线的压力位表现。

操作上，内外锌多单持有，止损参考10日均线;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况