中信期货能源化工（PTA）日报20160722——恒力装置临时停车，PTA价格受提振

恒力装置临时停车，PTA价格受提振

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA大幅走噶，主力合约1609最终收于4726，结算价4684，涨48，涨幅1.94%。目前主力持仓在112万手，日减仓4.57万手。夜盘收于4688，成交量24.5万手。(数据来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价在4550-4600元自提/送到。逸盛石化7月21日PTA内盘卖出价涨30元/吨至4630元/吨，买入价4200元/吨，美金卖出价涨3美元/吨至615美元/吨。恒力石化660万吨PTA装置受到冷却水设备故障影响上午意外停车，目前厂家称影响不大，预计2天左右可以重启。

7月21日亚洲PX估价在801美元/吨FOB韩国和822美元/吨CFR中国，较20日收盘价涨3美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4982元/吨。(以上数据来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：恒力停车消息公布后，PTA期货午盘后大幅上涨。恒力属意料外停车，市场反应较为剧烈。加上恒力PTA装置产能660万吨，占国内有效产能约18%，停车对市场供应的冲击较大。按停车2天计算，影响产量在3-4万吨范围，占聚酯消费需求量的16%，目前市场供货暂不紧张。如果停车时间延长，则将对PTA价格形成一定提振，在现货价格预期走高下，PTA期货库存可能流出。短期看，受恒力事件影响，PTA价格将受提振。

交割月合约：TA1608合约成交量0手，流动性不高。

期现：现货对09合约贴水106元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水256元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

(以上数据来源：基于Wind和CCFEI数据的计算结果)

投资建议：

观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。