中信期货黑色建材（煤炭）日报20160722——煤炭板块大幅反弹 风险加剧

煤炭板块大幅反弹 风险加剧

策略摘要

焦煤、焦炭观点：

昨日黑色板块在连续三天暴跌回落后，迎来大反弹焦煤、焦炭9月涨幅均超过回升至720、1016元/吨附近。从我们调研的情况来看，煤企库存环比有所回升，但绝对量并不大，目前主要集中在高硫主焦，库存在一周左右，低、中硫主焦销售通畅，预计短期以稳为主。焦炭方面，华北、西北、华东普涨30元/吨，随着钢材市场近期连续大幅回落，我们预计焦炭本月涨价告一段落，短期保持平稳。目前焦化厂、煤企库存环比均有所增加，但供需矛盾并不凸出。期货方面，随着8月临近9月煤焦即将迎来仓单行情，建议非产业客离场观望。

操作建议：煤焦9月暂时观望。

重要监测点：

1、主要港口焦煤、焦炭现，货价格及期现价差;

2、澳洲进口炼焦煤价格;

3、天津港焦炭库存;

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

2、 宏观经济转好——带动下游需求增加;

3、房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤观点：

从我们了解的情况来看，汽运受到了比较大的影响。对于9月合约而言，目前风险点主要集中在仓单因素，考虑到目前盘面持仓较大，虚盘较多，我们预计后期分歧加大，建议投机资金可观望为宜，产业资金如有货可逢高沽空。

操作建议：

考虑到现货调价预期加大叠加仓单因素，建议投机资金ZC1609观望为宜，产业资金可逢高沽空。

重要监测点：

1、环渤海动力煤价格指数及CCI5500指数;

2、环渤海各港口Q5500主流成交价格及期现价差;

3、国际动力煤三港现货价格;

4、环渤海各港口煤炭库存及秦皇岛港锚地船舶数;

5、沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、 极端天气因素——气温骤降，用煤需求大增;

2、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

3、 国家大规模刺激政策出台——电力需求明显好转;

矿难——供应大幅度收缩。