中信期货能源化工（PTA）日报20160721——PTA供应压力暂缓，市场略显止跌

PTA供应压力暂缓，市场略显止跌

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA窄幅震荡，主力合约1609最终收于4632，结算价4636，涨2。目前主力持仓在116.5万手，日减仓1.8万手。夜盘收于4666，成交量36.55万手。(数据来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高+10/0，在4550-4590元自提/送到。逸盛石化7月20日PTA价持稳，内盘卖出价4600元，买入价4200元，外盘卖出价612美元。

7月18日亚洲PX估价在797.33美元/吨FOB韩国和818.33美元/吨CFR中国，较15日收盘价涨1美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4967元/吨。(以上数据来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：信息面较为平静，PTA走势缺乏方向性。整体而言，PTA供需格局并未有实质性转变，但短期供需略有改善。一方面，本周汉邦装置重启无望，供应压力暂显缓解，PTA下行步伐暂显放缓。另一方面，聚酯行业继续维持高开工，前期聚酯品高库存略有下降，需求面在G20前不会有太多偏空影响。加上目前PTA生产利润已经处于较低水平，国内目前装置在这一利润水平下难以坚持太长时间，因此PTA价格大幅下挫的空间有限，短期走势受支撑，中长期在基本面未显改善前，PTA区间震荡格局仍有效。

交割月合约：TA1608合约成交量0手，流动性不高。

期现：现货对09合约贴水72元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水288元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

(以上数据来源：基于Wind和CCFEI数据的计算结果)

投资建议：

观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。