中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160721——空单谨慎持有，关注期现价差及持仓

空单继续持有，关注期现价差及持仓

策略摘要

行情回顾：

L1609跌0.28%至8875元/吨，成交42.6(-19.6)万手;持仓30.7(-2.7)万手。PP1609涨0.47%至8051元/吨，成交59.0(-13.7)万手，持仓77.5(-2.8)万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9000(-100)元/吨;中石化定价9100元/吨;市场价8750~8900(-150)元/吨。PP华东，拉丝主流出厂价7800~8150元/吨，主流市场价7950~8050(-100)元/吨。(数据来源：隆众石化)

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1130美元/吨，人民币价9610元/吨;PP(均聚)CFR中国1005(-5)美元/吨，人民币价8590元/吨。(数据来源：隆众石化)

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单1083(+0)手;PP注册仓单4(+0)手。(数据来源：大连商品交易所)

投资逻辑：

期货震荡持稳，现货价格下跌，近月基差转负，期现升水重现。

后期装置检修逐渐减少，相对而言对PP影响更明显;当前相对低开工、高价格，下游承接能力有限;上游库存开始累积。套保套利盘对期现价差十分敏感，近月合约对现货重新升水，但暂不足交割成本，需持续关注是否再次刺激投机性需求。L9-1移仓接近完成，减仓对近月的削弱作用或减弱，此外下游开工接近季节性提升期，L1609偏弱势的局面或有改观;而PP1609尚有70万手以上持仓，持仓量的增减仍有可能带来价格上的大幅波动。L及PP近月价差或重估。

期现：L1609较华北低端升水125元/吨，PP1609对华东低端升水100元/吨。

投资建议：

PP1609空单止损下移至8200元/吨持有，跌破7900元/吨可考虑加仓。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。