黑色系商品连跌两天 第二波下跌窗口来临

色系商品螺纹钢、热卷、铁矿石在18日集体跌停后，19日再次上演“跳水”行情，三大商品主力合约跌幅都超过5%，仅两个交易日便基本消化了7月初以来的涨势。

在空头风卷残云般的杀跌中，商品市场也迅速转身。从本周市场表现看，除了沪镍等个别商品逆势反弹，大宗商品似乎陷入整体回调中。即使此前一度活跃的农业板块也集体走软，引发业内关于年内商品第二波下跌窗口来临的质疑。

钢材期货跌势汹汹

在业内专家们看来，黑色系商品近两日的大跌并非空穴来风，导火线则是上周五出炉的数据。

7月15日，国家统计局公布的数据显示，6月份中国生铁、粗钢和钢材产量分别5974万吨、6947万吨和10072万吨，同比分别增长1.8%、1.7%和3.2%。其中，钢材月产量是首次突破1亿吨。粗钢日产量再次创下新高，达到231.57万吨。

此外，国家统计局数据还显示，1-6月份，全国房地产开发投资同比名义增长6.1% ，增速比1-5月份回落份回落0.9 个百分点。

“上述数据显示，投资增速持续下行，需求被证伪；而粗钢日产水平创新高，显示去产能效果尚未显现，国内钢材供应压力再起。”西本新干线高级分析师邱跃成对上证报记者如是表示。

其实，在这两天猛跌之前，黑色系大宗商品已经历了一段时间的上涨。以螺纹钢为例，今年年初至4月，累计涨幅超过40%。在经历了4月和5月间的一轮下跌之后，在5月底至7月螺纹钢又保持了20%左右的涨幅。

其中，供给端的收缩预期是此前价格上涨的因素之一。如今供给端收缩的预期逆转，加上需求端也依然疲弱。此外，近几日人民币贬值预期也趋弱，前期支撑价格上涨的因素发生了变化，在多方面的利空叠加影响下，黑色系商品应声大跌。

生意社钢铁分社何杭生认为，从目前基本面数据来看，7月钢价跌势就此打开。尽管黑色系商品跌势来势汹汹，但基本面成材支撑要强于铁矿石，预计铁矿石跌势会快于螺纹，跌幅也会大于螺纹，后期铁矿拖累螺纹下跌是大概率事件。专家称下跌窗口或开启。

纵观整个商品市场，6月下半月以来，大宗商品市场开启了本年度第二轮上涨。生意社监测数据显示，近一个月来，大宗商品价格指数BPI从697点上涨至712点。在此期间，期货市场很多品种均表现强势，贵金属、基本金属、铁矿石、塑料甚至白糖、豆粕、玻璃等商品都不断疯狂涨停。从6月15日至7月15日短短一个月时间内，铁矿石涨幅高达17.63%，白银涨幅高达16.75%，镍涨幅高达14.45%，PP涨14.59%。

不过，近两日在黑色系商品带动下，大宗商品似乎陷入整体回调。生意社大宗商品价格指数BPI从上周三（7月13日）开始已呈现滞涨，部分品种从6月初开始就已经开始回落，如焦炭，6月初至今跌幅已超过10%。

对此，生意社总编刘心田表示，市场在此时间点上出现暴跌并不偶然。原油作为大宗商品的龙头，6月中旬之后就已经开始节节败退，逐渐跌回45美元。没有原油支撑，大宗商品的上行动能基本失去。此外，之前市场依靠房地产市场的火爆炒作起来的热情也已开始降温。

刘心田认为，造成近日市场大跌的主要原因还有南方连续遭遇极端天气。强降雨影响波及基建、建筑、油品等各个领域，螺纹钢、煤焦钢等产业链等均受此影响。

“大宗商品市场‘窗口期’已到来，7月中旬市场或正式开启下跌模式，部分之前一直处于涨势的商品本轮跌幅或有5%-10%。”刘心田说。

中大期货副总经理景川也对记者表示，在市场资金面趋紧的预期下，大宗商品年内第二轮下跌正在形成中。

邱跃成则认为，商品是否进入第二波下跌，还得观察宏观面的变化。他认为，就钢材期货来说，7月下旬唐山限产如果严格执行，资金还可能借机炒作一番。