受黑色系拖累 中汉期指继续回落

周二(7月19日)商品跌多涨少，黑色系继续深度调整，螺纹钢重挫5.82%，热卷重挫5.3%，铁矿石重挫5.15%，焦炭大跌3.24%，鸡蛋大跌3.03%，沥青、沪铝、乙烯跌逾2%，菜油、甲醇、豆油、沪锡跌逾1%，涨幅方面，沪锌上涨1.44%，沪镍上涨1.26%，菜粕上涨1.05%。

截止收盘，中汉商品期货交易指数报收630.27点，下跌7.71点，跌幅1.21%。，本周基本回吐了上周的脉冲式上涨。

黑色系大宗商品的暴跌和新出炉的一些数据以及供需面朝向都是有关系的。国家统计局发布数据显示，6月国内钢材产量首次突破亿吨，创历史新高；而7月15日公布的房地产数据也出现拐头向下的迹象，数据对市场预期出现明显引导。从供需角度来看，供给端上近期钢厂利润恢复，目前钢厂的利润大致为每吨200元~300元，这使得钢厂复产的驱动也比较足。而从需求端来看，7~8月本就是传统淡季，杭州地区受到G20会议的影响，8月10号以后下游会逐渐停工，需求有所下降，而且从华东的采购数据来看也呈现走弱的态势。

不仅6月钢材产量创新高，粗钢日产量为231.57万吨，再度刷新4月份最高纪录。产品供给量大造成市场供给过剩担忧情绪明显，这也是造成黑色产品周一大跌的原因之一。除此之外，专家指出，“库存方面铁矿石港口库存创今年新高；从技术面上有调整需要；土耳其国内变故，增加市场不确定性”这些都对今日黑色大宗商品下跌有影响作用。

在国泰君安看来，前期黑色系上涨主要依赖两个因素，一个是宏观利好，一个是淡季销售情况良好，这也是多头坚定看多的缘由。不过，就6月份公布的经济数据来看，这两个因素正在减弱。

国投安信期货黑色高级分析认为，房地产销售的迅速收缩，也预示着下半年房地产投资与开发已难以出现类似上半年的大幅回暖现象。虽然市场普遍看好基建对黑色终端需求的支撑，但从中长期来看，这只能起到托底作用，难以替代房地产对于黑色需求的强势拉动。

“6月份钢材产量创新高，加上从6月底以来钢材现货市场销售不乐观和市场预期四季度房地产数据将走弱是周一黑色系期货大跌的主因。”西北地区某钢企人士表示。

“期货盘面价格相对现货价格的持续升水也是黑色系大跌的另一个重要因素。”有分析师表示，螺纹钢期货1610合约上周五2527元/吨的收盘价格相对于上海三级大螺的标准交割品价格要升水135元/吨，升水幅度为5.65%；铁矿石1609合约周五461.5元/吨的收盘价格相对于港口62品位粉矿的标准交割品价格贴水13.55元/吨，贴水幅度仅为2.85%，为铁矿石期货贴水幅度很小的水平。由于现货价格开始出现滞涨状态，因此期货价格也难以进一步向上拉动。实际上，英国脱欧之后市场风险情绪一直极不稳定，其影响的深远性超过市场之前预期。前期市场对后市过于乐观，造成期货价格大幅升水现货，这也给了许多公司极好的期货做空套保机会。

经过了6月份的采购之后，进入7月份采购节奏开始放缓，叠加杭州G20会议造成的华东钢铁需求停滞，工地实际需求改善较小，现货上涨乏力带动期货价格下行。此外，值得注意的是，6月份信贷数据激增，其中社会融资规模16300亿元，远高于预期的11000亿。“据可靠渠道得知，7月的信贷数据将出现大幅的回落，这一支撑黑色系期货价格继续上行的动力出现衰竭。”