中信期货黑色建材（钢材铁矿石）日报20160720——不宜追空

不宜追空

策略摘要

钢材：不宜追空

期货方面，螺纹、热卷延续弱势，午后略有回升。10-1月间价差70，现货有回调压力，正套100以上止盈。

现货方面，唐山钢坯跌20元/吨。各地螺纹继续大跌，上海跌30元/吨，北京跌60元/吨，广州跌70元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水14元/吨。热卷现货同样暴跌，上海跌50元/吨，北京跌80元/吨，广州跌50元/吨。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水119元/吨。

观点与操作建议：周二现货市场延续下跌。唐山钢坯下跌20元/吨，各地螺纹继续大跌。尽管在期货大跌带动下，现货情绪受到很大冲击。但由于钢厂库存和社会库存都处于低位，或给价格一定支撑，短期期价跌速过快，追空风险较大。多头风险点在于，目前钢厂仍有200元/吨左右利润水平，利润挤尽之前，供应收缩的可能性不大。同时，期货大跌冲击下，目前又处于需求淡季，现货需求可能进一步观望，引发现货继续下行。期货方面，螺纹1610继续大跌，在近期上行趋势线附近获得一定支撑，建议以2250-2350区间操作。

重要监测点：

1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。

铁矿石：震荡偏弱

期货方面，铁矿1609继续下挫。9-1价差38，处于较高区间，现货疲弱下，仍有下行动力。

现货方面，普氏指数跌0.95至56.2美元，港口现货价格继续下跌，北方主要港口PB粉现货跌5至425-440元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水45元/吨，相对青岛港贴水60元/吨。

观点与操作建议：周二港口铁矿价格继续小幅下行，现货市场成交冷清。由于对后市走势不明朗，部分钢厂推迟采购计划。这也提醒我们警惕钢厂原料库存周期是否会发生变化。目前大中钢厂铁矿库存天数已经达到26天，属于近年来很高水平，仅次于4月下旬价格最高时28天的水平。一旦钢厂预计后期矿价走弱，降低原料库存。这会对供应压力本来就大的铁矿形成很大冲击。我们将密切关注这一指标的变化。期货方面，1609合约继续减仓大跌，目前还是多头主动止盈，空头暂未主动出击。短期以415-440区间操作。

重要监测点：

2.北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。