中信期货金融期货（股指）日报20160720——震荡走势中关注量能表现_期货频道

震荡走势中关注量能表现

策略摘要

昨日两市V型反转，沪指下跌0.23%至3036.6点，深指上涨0.15%至10778.25点，两市合计成交5162亿元。行业指数中，电子、传媒板块领涨，日常消费、家用电器板块领跌。资金面，融资融券余额回升，沪股通继续7日净流入，但考虑到量能收缩以及基金减仓，整体趋势仍不明朗。

昨日午后创业板指数强势崛起带动市场活力，关注后续成长板块弹性能否继续维持。蓝筹目前依靠国资改革预期支撑，但随着利好因子的消化，若无进一步基本面支撑，短期蓝筹承压的可能将增加。近期商品价格出现调整，其中调整最为显著的为黑色板块，前期受益于唐山减产、G20限产预期，螺纹钢一路飙涨，但下游消费预期回落叠加期货升水扩大使得期货端调整压力骤增，近期商品的回调对相关板块产生较大负面影响。另外，后续增量资金入市的预期有所削弱，深港通暂无消息，养老金入市时间未定，使得短期情绪受限，但从另一角度，短期回调也为后市上升提供空间。中期依然维持蓝筹托底的判断，但短期风格切换可能较为频繁。

流动性方面，近期出现几个变化，一是央行连续两周采取MLF操作，市场对此是放水还是对冲属性有所争议，二是近期市场对于货币政策陷入流动性陷阱的担忧有所增加，因此需要财政政策积极配合。从而，我们对于降准的预期进一步降低，货币政策将维持稳定基调，MLF对冲的可能性更大。而针对目前市场所预期的稳增长，大概率仍是从财政政策角度出发，提升政府、居民部门杠杆降低企业部门杠杆更为可行。

整体而言，两市昨日深V反弹，深指翻红，近期3020成为沪指重要支撑，这一点位能否维持需重点关注。目前弱势基本面无法形成预期差，若货币政策维持稳健，市场对宽松的预期可能被证伪。创业板指数午后强势，但考虑到上周偏股型基金减仓，市场量能萎缩，短期不宜太过乐观。我们维持区间震荡的判断，若沪指再次坚守3020点，投资者可考虑补底仓，关注深港通、养老金入市相关消息。

策略建议：

若沪指沪指再次坚守3020点，投资者可考虑补底仓。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSCI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;