中信期货能源化工（原油）日报20160720——API原油库存降汽油库存升，油价获提振有限

API原油库存降汽油库存升，油价获提振有限

策略摘要：

市场要闻及监测重点变化：

1. API库存数据：上周美国原油库存减少228万桶，至5.209亿桶，前值为增加220.7万桶。库欣原油库存减少8.4万桶;上周API汽油库存增加80.5万桶;上周API精炼油库存减少48.4万桶。

2.路透援引利比亚官员称，由于哈里加港抗议事件，利比亚Sarir油田暂停原油产出;若港口继续关闭，Messla油田产出也将面临风险。

3.EIA7月18日发布的预测报告显示，美国页岩油产量预计将在今年8月份下降约9.9万桶/日，至455万桶/日，为连续第10个月下降，这凸显全球原油价格疲软带来的打击。北达科他州Bakken今年8月份的页岩油产量预计将下降3.2万桶/日，为连续第三个月下降。而德克萨斯的Eagle Ford页岩油产量预计下降4.8万桶/日，是3月以来的最小月度跌幅。西德克萨斯Permian Basin页岩油产量8月料将下降0.6万桶/日，为4月以来最小月度跌幅。

投资逻辑：

目前原油市场供需过剩格局并未扭转，来自基本面失衡的压力仍制约着油价上行。但短期扰动因素的出现，给油价提供了炒作空间，如利比亚再度传出原油供应中断的消息。宏观方面，美联储开启加息周期后，市场对加息预期的反应可能加剧原油市场的波动。短期来看，供应因素、地缘因素、宏观因素对市场的扰动有所增加，但原油供需格局整体过剩的局面并未有实质性的改变。API原油库存虽然下降，但汽油库存呈现增加，而这将给后期炼厂开工产生偏空影响。同时，前期美国炼厂调整汽柴比例，加剧了汽油库存的累积。因此，我们认为，原油价格继续维持区间震荡，本周仍需关注EIA原油库存情况。

风险点：

额外的供应中断以及产油国减产将导致价突破区间上沿，英国脱欧因素的再度发酵，和原油供应恢复，则利空原油走势。突发性地缘因素，如土耳其政变再添反复，或提振油价。