中信期货能源化工（PTA）日报20160720——邦重启再度延后，PTA供应压力暂缓

汉邦重启再度延后，PTA供应压力暂缓

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA跌势放缓，主力合约1609最终收于4630，结算价4634，跌24，跌幅0.6%。目前主力持仓在118.4万手，日减仓2万余手。夜盘收于4636，成交量16.35万手。(数据来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高-10/0，在4540-4590元自提/送到。逸盛石化7月19日PTA价持稳，内盘卖出价4600元，买入价4200元，外盘卖出价612美元。

原定20日重启的汉邦220万吨PTA装置现再度延期，重启时间未定。台湾亚东石化50万吨T10PTA装置计划下周停车检修2周左右。台塑位于龙德的70万吨3#PTA装置计划9月停车进行2周左右。

7月19日亚洲PX估价在798.33美元/吨FOB韩国和819.33美元/吨CFR中国，较18日收盘价跌1美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4941元/吨。(以上数据来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：本周汉邦装置重启无望，供应压力暂显缓解，PTA下行步伐暂显放缓。加上目前PTA生产利润已经处于较低水平，国内装置在这一利润水平下难以坚持太长时间，预计PTA价格下行空间有限，破新低的概率不高。短期看，PTA区间震荡格局仍有效。

交割月合约：TA1608合约成交量0手，流动性不高。

期现：现货对09合约贴水70元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水288元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

(以上数据来源：基于Wind和CCFEI数据的计算结果)

投资建议：

观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。