中信期货农产品（棉花）日报20160719——郑棉高位调整 现货报价持续上涨

郑棉高位调整 现货报价持续上涨

策略摘要

观点：

昨日郑棉高位回调，夜盘波动。16000整数关口存在较强阻力，预计此价位价格走势存在反复。今日储备棉日投放3万吨。市场多空因素交织。利多方面，现货市场流通资源处于历史低位，储备棉作为主要供应来源，成交率居高不下，供应偏紧，现货价格持续走高;进入天气炒作阶段，农产品关注度提升;印棉价格持续高位运行，国际棉价走高，国内外棉价差处于较低水平，中国产纱线竞争力增强;人民币贬值预期增强。利空方面，储备棉投放政策方面存在变数。预计在新棉上市前，如果储备棉投放没有明显改善，棉价上方仍有想象空间。

隔夜美棉窄幅运行，棉价在快速上涨过后，节奏上存在调整需求，持仓整体趋增。印度棉价持续上涨，其国内棉花供应紧张，进口棉量增加。预计美棉震荡偏强走势。

操作建议：

1. 趋势操作：

郑棉：长期看，价格筑底过程中，预计宽幅震荡，长线看多;

近期郑棉节高位调整，建议偏多操作。

美棉：近期高位震荡，短线操作

2. 套利操作：无

重要监测点：

1. 国内外现货市场价格走势

2. 外盘走势

3. 美棉出口情况

风险因子：

1. 宏观经济不确定性

2. 中国棉花政策风险

3. 天气影响

4. 印度棉花扶持政策

行业要闻及监测指标变化

(1)隔夜美棉窄幅运行，棉价在快速上涨过后，节奏上存在调整需求，持仓整体趋增;截止7月12日，CFTC基金期货净多持仓继续增加，占比31.32%;ICE登记库存约1247张(-2)。

(2)近日郑棉在16000附近走势反复。储备棉投放政策主导国内市场走势，日投放量增加至3万吨，成交率依然居高不下，竞卖底价跟随国内外棉价波动。现货棉报价持续上涨。仓单有效预报量796(+8)张，注册仓单量998(-3)张。

(3)国际市场方面，进入天气炒作阶段，农产品关注度提升。印国内棉花需求旺盛，棉价高位运行，其国内棉花进口量增加。

(4)国内市场方面，中国棉花价格指数CC Index3128B为14181(+183)，进口棉价格指数FC Index M为84.60(+0.68)。储备棉成交率居高不下，纺织企业备货积极性增加，期现基差收窄，贸易商拍得的储备棉逐步流向市场。国产纱价格跟涨涨，进口纱报价上涨。粘短价格相对高位运行;涤短价格受原油走势影响出现波动，棉涤比价处于较高水平;化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。