中信期货黑色建材（煤炭）日报20160719——大幅回落调整延续_期货频道

大幅回落调整延续

策略摘要

焦煤、焦炭观点：

昨日黑色板块整体大幅回落，焦煤、焦炭跌幅超过3%。从我们调研的情况来看，煤企库存环比有所回升，但绝对量并不大，目前主要集中在高硫主焦，低、中硫主焦销售通畅，随着钢材市场反弹，预计短期以稳为主。焦炭方面，上周日钢采购价格上涨30元/吨，在连续1个多月降价后首次上调，预计焦炭市场短期止跌企稳。目前焦化厂、煤企库存环比均有所增加，但供需矛盾并不凸出。期货方面，黑色板块连续4周上涨后出现调整需求，预计煤焦短期盘整延续。

操作建议：煤焦9月暂时观望。

重要监测点：

1、主要港口焦煤、焦炭现，货价格及期现价差;

2、澳洲进口炼焦煤价格;

3、天津港焦炭库存;

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

2、宏观经济转好——带动下游需求增加;

3、房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤观点：

现货方面神华15日起上调其直达价格，显示产地供应紧张，再加上后期8月处于传统旺季，且近期日耗连续11天回升60万吨以上，我们预计月末调价预期加大。对于9月合约而言，目前风险点主要集中在仓单因素，考虑到目前盘面持仓较大，虚盘较多，我们预计后期分歧加大，建议投机资金可观望为宜，产业资金如有货可逢高沽空。

操作建议：

考虑到现货调价预期加大叠加仓单因素，建议投机资金ZC1609观望为宜，产业资金可逢高沽空。

重要监测点：

1、环渤海动力煤价格指数及CCI5500指数;

2、环渤海各港口Q5500主流成交价格及期现价差;

3、国际动力煤三港现货价格;

4、环渤海各港口煤炭库存及秦皇岛港锚地船舶数;

5、沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、极端天气因素——气温骤降，用煤需求大增;

2、国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

3、国家大规模刺激政策出台——电力需求明显好转;