中信期货有色金属（铜）日报20160719——人民币跌破6.7关口 铜价探低回升

人民币跌破6.7关口 铜价探低回升

策略摘要

周一，人民中间价下调156点至6.6961，为2010年10月以来新低。北京时间下午16:30夜盘开市后，在岸人民币兑美元延续早前跌势，跌破6.70关口，为2010年11月以来首次，且最低触及6.7030，刷新逾五年以来的最低水平，缘于房地产价格涨势降温、美元受避险需求提振反弹，以及央行调低中间价等因素的影响。受到人民币贬值影响，伦铜夜盘自低位4853美元一线回升，收盘报4935.5美元，上涨12.5美元/吨。

现货市场，SMM报贴水80-贴水20元/吨，沪期铜较上周五低开500元/吨，早盘持货商略显恐慌，抛货集中，贴水与交割前低贴水水平持稳，好铜报贴水30元/吨，平水铜报贴水80～贴水60元/吨，但市场观望氛围浓，鲜有买盘。第二节交易时段，盘面企稳回升至38000元/吨附近，市场多头信心有所回暖，逢低买入者渐多，推动现铜贴水开始收窄，难觅低价货源，好铜报贴水20元/吨，平水铜报贴水60元/吨。成交较上周五有所改善，但湿法铜仍在贴水140元/吨左右，且成交市况平平，未能显示出充足的下游买盘回归，午后铜价再次回落，部分买盘趁回调逢低补货，持货商收紧升贴水，报贴水60~贴水10元/吨，甚至已有贸易商报出小幅升水格局，整体成交依然在贸易商之间运转，日内成交活跃度呈现先抑后扬。进口铜市场，虽然人民币日内显著贬值，但沪伦比值表现一般，15点维持在7.77一线(主力月)，令进口铜现货亏损扩大至近900元/吨。即使晚间人民币继续贬值至6.7关口，但沪伦比值最高仅攀升至7.79一线。

数据方面，上半年电源基本建设投资完成额累计1210亿元，同比下降8.38%，与1-5月的-8.13%基本持平。上半年电网基本建设投资完成额累计2180亿元，同比增长33.22%，较1-5月的39.12%的增幅继续放缓。据奥维云网日前发布的最新数据显示，截至2016年6月底，空调库存已经降到3000万台以下。中怡康数据显示，6月线下空调零售量同比增长17.9%，对比5月全渠道同比下降18.7%得到明显修正，需关注后续7月份销售数据。

周一沪铜持仓出现下降至62.7万手，显示无论多空力量均表现谨慎。从SMM周一对市场铜价观点调研来看，32%看涨，36%看平，32%看跌，显示市场分歧依然较大。操作上以5000美元上方试空，若至前高5130美元则选择止损，或谨慎者先保持观望。