中信期货有色金属（铅锌）日报20160719——铅锌明显抗跌 短期偏强格局维持

铅锌明显抗跌 短期偏强格局维持

策略摘要

铅锌品种：铅锌明显抗跌 短期偏强格局维持

昨日日内商品普跌，在黑色板块几乎跌停的重压下，有色板块也纷纷回调。不过内外锌价的回调幅度相对有限，仅在近尾盘时小幅下调至16945元/吨和2200美元/吨一线附近，且至收盘时沪锌持仓量减量有所收窄。沪铅回调幅度略大，下调1.35%至13185元/吨，伦铅表现平稳。昨日夜间，铅锌价格企稳回升，内外锌价分别回稳至17155元/吨和2224.5美元/吨，且沪锌持仓量再度良好配合，沪铅也回升于13235元/吨，伦铅维持相对稳定，收于1860美元/吨。整体来看，铅锌表现仍相对偏强。

昨日日内商品现恐慌性情绪，不过有色板块包括铅锌相对抗跌，尤其是锌的抗跌性十分凸显，预计随着市场情绪的好转，锌有望再度领涨。锌基本面仍较好，短期锌库存有回升压力，但锌矿收缩支撑较强。此外，国内锌锭产出缓慢回落，现货对期货跟涨态势尚可，6月锌终端下游数据同比维持小幅回升趋势，SMM统计的6月初端下游镀锌和压铸锌开工率显示环比季节性小幅回落，同比镀锌仍高于往年同期，压铸锌基本持平。短期内外锌价分别于17000元/吨和2200美元/吨一线附近再度高位整理，蓄势等待进一步冲高可能。铅基本面现好转迹象，铅矿原料也现收紧态势，铅冶炼开工率也逐渐下调，不过国内下游消费仍十分疲弱。预计沪铅短期或继续小幅跟涨，但上方空间暂难乐观;伦铅明显回弹，高位震荡格局未改，短期表现仍有望强于沪铅;关注内外铅价上方分别于13500元/吨和1900美元/吨一线的压力位表现。

操作上，内外锌多单持有，止损参考10日均线;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况