中信期货能源化工（PTA）日报20160719——PTA震荡偏弱，但并不过分悲观

PTA震荡偏弱，但并不过分悲观

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA继续下行，主力合约1609最终收于4626，结算价4658，跌26，跌幅1.24%。目前主力持仓在120万手，日减仓1132手。夜盘收于4644，成交量22.92万手。(数据来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高+0/60，在4580-4660元自提/送到。逸盛石化7月18日PTA价持稳，至内盘卖出价4600元，买入价4200元，外盘卖出价612美元。

7月18日亚洲PX估价在797.33美元/吨FOB韩国和818.33美元/吨CFR中国，较15日收盘价涨1美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4967元/吨。(以上数据来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：PTA市场暂无太多亮点，PTA整体走势延续了区间震荡态势，昨日走势略显偏弱。一定程度上，体现了国内供应压力仍存，汉邦装置重启延期至本周，供应压力潜在影响未解除，PTA走弱仍受到的行业自身情况的制约。但下跌空间短期来说也比较有限，一是成本支撑，PX价格较为坚挺，相对上下游来看，波动区间并不大，对PTA生产成本有一定支撑;二是行业利润作用，目前PTA生产利润已经处于较低水平，国内目前装置在这一利润水平下难以坚持太长时间，因此PTA价格破新低的概率不高。PTA区间震荡格局仍有效。

交割月合约：TA1608合约成交量2手，流动性不高。

期现：现货对09合约贴水66元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水278元/吨，前期5-9正套，逐步离场。

流动性：总持仓处于偏高水平。

(以上数据来源：基于Wind和CCFEI数据的计算结果)

投资建议：

观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。