伦锡反弹创年内高点 中国锡需求拖累上涨

上周（7月11~15日），伦锡一路震荡上扬，7月15日，伦敦金属交易所（LEM）锡价收于18000美元/吨，创出年内高点。

《每日经济新闻》记者梳理发现，2014年至今年1月，国内现货市场锡锭价格近乎“腰斩”，从约140000元人民币/吨下跌至约82000元/吨。此后，锡锭价格持续上涨，6月份锡锭价格已恢复至110000元/吨左右，尽管尚未回复至历史高位，但“V型”反弹的趋势较为明显。

锡属于全球严重短缺的资源，但自2014年以来，锡价却持续下滑。去年，部分企业认为，锡市场价格已背离行业基本面，并开始“抱团”减产。有色金属研究机构安泰科研报估计，2016年上半年，全球锡市场供应量为16.68万吨，需求量为17.19万吨，供应短缺5100吨。

尽管上半年锡价反弹明显，不过，安泰科分析师孙思告诉记者：“2016年上半年，我国锡消费整体仍旧不甚理想。第三季度进入传统锡消费淡季，这不免令本就疲弱的市场需求雪上加霜”。

上半年供应短缺达5100吨

安泰科研报数据显示，2016年上半年，国内现货市场锡价格区间在92500元~112500元/吨，均价为106256元/吨，较2015年下半年上涨8.0%，与去年同期相比则下跌10.5%。上海期货交易所期锡主力合约均价为105880元/吨，较2015年下半年上涨7.6%。进入7月，锡价继续呈上涨态势。

《每日经济新闻》注意到，此轮锡价上涨部分原因在于供求格局的改变。为应对锡价的持续下降，去年以来，全球主要锡生产商收缩精锡产量。

据国际锡研究协会统计，2015年，全球10大锡生产商中有9家减少精锡产量。其中，我国云南乘风有色金属公司精锡产量同比下降27.5%。

而且，记者注意到，今年1月14日，包括云南锡业股份在内的国内9家锡产业骨干企业开始“抱团取暖”。这9家与会企业一致同意，2016年减少精锡产量1.7万吨，以及采取其他必要措施，切实维护锡行业的健康发展。

在国外，锡板块全球冶炼收缩也较明显。国金证券研报显示，印尼精炼锡出口限制更加严格，1~5月，出口仅2.21万吨，同比减少28.7%。

有业内人士分析，受厄尔尼诺天气影响，作为锡主要出口国的印度尼西亚和泰国预计将于7、8月份迎来干旱，而我国南方将迎来强降雨天气，云南、广西、湖南、江西等锡产区受灾严重，对锡矿石的生产、加工、运输将产生重大影响，预示着下半年锡产量将大幅减少。

国际锡研究协会数据显示，2015年，全球锡供应出现1.06万吨的缺口。由于企业产量收缩，供应短缺的局面仍在持续。安泰科研报估计，2016年上半年全球锡市场供应量为16.68万吨，需求量为17.19万吨，供应短缺5100吨。

除供应面的短缺推涨锡价外，业内人士认为，英国“脱欧”余波未平，市场避险情绪还未散去，带来市场避险情绪上升，导致人民币贬值从而支撑锡等有色金属价格上涨。

企业现扭亏为盈迹象

2014年，锡价持续下行，部分企业亏损经营。作为我国最大的锡生产、加工、出口基地，云南锡业股份2015年主要产品价格遭遇断崖式下跌，归属于上市公司股东的净利润从2014年的扭亏为盈变成2015年亏损19.68亿元。

值得注意的是，锡业股份7月12日发布2016年上半年业绩预告，预计今年上半年盈利500万元~1000万元，而在去年同期则是亏损3.9亿元。对于企业扭亏为盈的原因，公司认为，主要是报告期内有色金属市场价格有所回升，同时公司完成华联锌铟重组事项对公司业绩形成较大支撑。

尽管上半年价格反弹，相关企业也出现扭亏为盈的迹象，但部分研究机构对未来锡价的上涨空间仍持保守态度。

尽管全球锡供应出现缺口，但在中国市场，安泰科估计2016年上半年锡市场供应量为8.68万吨，需求量为7.55万吨，市场上约有1.13万吨的新增库存。

消费方面，安泰科研报认为，2016年上半年，我国锡消费整体仍旧不甚理想，上半年锡消费量为7.55万吨，较2015年下半年小幅减少0.4%，同比减少3.5%。

在业内人士看来，未来锡消费寄望于新的应用领域的拓展。云南锡业股份总经理张富曾表示，未来锡的需求增速会下降，但锡作为众多领域传统材料的“绿色替代品”，未来有望出现消费亮点。

据张富介绍，随着智能手机、平板电脑等移动终端的快速发展，重金属的使用受到越来越严格的限制，无铅化成为电子产品焊料的发展趋势。有统计显示，全球近65%的焊料为无铅焊料，而中国的这一比例仅为44%，还有不小的发展空间。除电子产品外，新能源产业的蓬勃发展，以及绿色无污染包装材料的日益增长，也为锡产品拓展了新的应用领域。

孙思告诉《每日经济新闻》记者：“第三季度进入传统锡消费淡季，这不免令本就疲弱的市场需求雪上加霜，锡价在此期间缺乏上涨动力在所难免。不过，第四季度随着消费旺季的到来，预计锡价会逐步企稳回升。下半年沪锡主力合约价格区间为102000元~127000元/吨，均价为114500元/吨；现货市场锡价将运行在105000元~125000元/吨，均价为115000元/吨”。